近期，在人民幣承壓之際，金融管理部門接連回應市場對于匯率的關切，對外釋放穩匯率強勢信號。

近日召開的2025年中國人民銀行工作會議和貨幣政策委員會2024年第四季度例會均強調“穩匯率”。另據了解，中國人民銀行擬于1月在香港新增發行離岸人民幣央行票據，且發行規模或超過過去單次發行規模最大值，進一步凸顯央行維穩匯率的決心。

綜合內外部形勢看，業內認為，人民幣匯率的短期波動并不會改變其保持基本穩定的中長期趨勢。央行維穩匯率的堅定決心，以及“更加積極的財政政策”和“適度寬松的貨幣政策”的政策導向，將給人民幣匯率提供強大的支持。

央行穩匯率再提“三個堅決”

新年伊始，美元指數突破109，最高升破109.5，刷新2022年11月以來新高。受美元大幅走強影響，非美元貨幣普遍承壓，在岸、離岸人民幣對美元匯率日前雙雙跌破7.30關口。此外，歐元、英鎊、日元等貨幣年初以來對美元均出現不同程度的下跌。

強烈且明確的政策信號，在近期密集釋放。中國人民銀行貨幣政策委員會近日召開2024年第四季度例會，相較于第三季度例會，此次會議表述中刪除了此前“增強匯率彈性”的表述，并再提“三個堅決”，強調“加強市場管理，堅決對擾亂市場秩序行為進行處置，堅決防止形成單邊一致性預期并自我實現，堅決防范匯率超調風險”，傳達出更為明確的穩匯率信號。

業內人士表示，這顯示出中國人民銀行維護人民幣匯率穩定的堅定決心，也是判斷未來匯率政策取向的重要依據，有利于穩定外匯市場預期。

結合過去人民幣匯率多輪升貶值的經驗來看，專家表示，中國人民銀行有充足的工具箱、豐富的經驗應對人民幣匯率貶值，有能力保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。廣發證券資深宏觀分析師鐘林楠分析稱，央行的政策工具箱豐富，包括加大逆周期調節因子使用、增加離岸央票發行規模收斂離岸市場流動性等。

據悉，中國人民銀行擬于1月在香港新增發行離岸人民幣央行票據，且預計發行規模超過過去單次最大發行規模。“此次或將是自2019年以來首次在無到期央票情況下進行增發。”嘉盛集團資深分析師陳杰瑞表示，隨著中國人民銀行在離岸市場增發央票，離岸人民幣市場流動性將進一步收緊。

人民幣匯率中長期穩定走勢未改

2025年怎么看人民幣匯率走勢？業內人士認為，今年支撐人民幣匯率的積極因素依然較多。

首先，我國宏觀經濟大盤將更加扎實。2024年9月以來的一攬子增量支持措施將陸續見效。今年實施更加積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，我國經濟回升向好態勢將進一步鞏固。

其次，我國國際收支仍將保持平衡。2024年前11個月，我國貨物貿易進出口總值39.79萬億元，同比增長4.9%；貨物貿易順差8846億美元，創歷史同期最高水平，同比增長18.4%。近年來，我國外貿企業應對外部沖擊的能力和韌性持續提升，2025年我國經常賬戶有望保持順差，為平衡外匯供求提供有力保障。

再其次，我國外匯市場保持韌性。市場參與者交易行為更加理性，經營主體匯率風險中性理念增強，為外匯市場穩健運行和外匯供求保持平衡提供重要微觀基礎。

中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，美元走強不一定具有可持續性，當前人民幣匯率的波動并不改變人民幣匯率保持基本穩定的中長期趨勢。

“保持匯率靈活，對沖擊作出反應，屬于正常的匯率波動，有助于及時釋放市場壓力、收斂匯率預期。”管濤表示，當前，市場經營主體對于匯率波動的適應性和容忍度提高，外匯市場韌性增強，這是增加匯率彈性的底氣所在。

值得注意的是，在對美元走弱的同時，人民幣對一籃子貨幣強勢依然。中國外匯交易中心1月6日發布數據顯示，1月3日當周，三大人民幣匯率指數全線上漲，CFETS人民幣匯率指數報102.09，環比漲0.62，創2022年9月以來新高；BIS貨幣籃子人民幣匯率指數報107.79，環比漲0.57，創2022年7月以來新高；SDR貨幣籃子人民幣匯率指數報95.1，環比漲0.56，創2023年5月以來新高。

（來源：上海證券報）