保險資管公司在交易所試點開展資產證券化（ABS）業務的過往一年中，相關產品在ABS領域逐漸嶄露頭角。12月24日，調查發現，國壽資產、泰康資產、太保資產、人保資產、平安資管5家公司截至目前共發行了6只交易所ABS產品，發行規模61.5億元。

在業內人士看來，這標志著保險資管公司在ABS業務領域邁出了重要一步。盡管規模尚顯初級，卻預示著巨大的發展潛力與機遇，為后續業務拓展奠定了基礎。進一步而言，產品創新和市場接受度是影響保險資管ABS落地的關鍵因素。保險資管公司需要更加深入地了解市場需求，找準客戶痛點，優化產品設計，以提高產品的市場競爭力和吸引力。

產品落地進行時

ABS是將資產轉化為證券產品進行交易和投資的過程，ABS產品已成為我國資產證券化市場最重要的品種之一。

今年5月8日，泰康資產作為計劃管理人的“泰康資產－中電投租賃1號碳中和綠色資產支持專項計劃”在上交所成功發行，項目涉及的規模為12.64億元。

據了解，上述專項計劃是自滬深交易所向包括泰康資產在內的首批5家保險資產管理公司出具無異議函，同意其試點開展ABS及不動產投資信托基金（REITs）業務以來，市場首單以保險資管公司作為計劃管理人發行的企業資產證券化產品。

此后，國壽資產、太保資產、人保資產的產品也先后發行或獲得受理。加上7月23日，平安資管發行的專項計劃，首批5家獲準交易所試點ABS業務的保險公司均有產品亮相。

截至目前，國壽資產、泰康資產、太保資產、人保資產、平安資管5家公司共發行了6只交易所ABS產品，發行規模61.5億元。目前保險資管公司還有儲備項目，部分資產支持專項計劃也已獲得交易所受理，整體而言，5家保險資管公司6單ABS業務產品累計募資及儲架總規模約為189億元。

以太保資產為例，該公司截至目前完成3單企業ABS項目儲架拿函工作，儲架規模33.6億元，已發行規模13.6億元，待發行規模5億元；另有3單項目在申報和儲備中，預期儲架規模45億元。

回顧來看，2023年10月，上交所、深交所均發布消息稱，同意國壽資產在內的5家保險資管機構獲準試點開展ABS及REITs業務。在業內人士看來，這意味著保險資管在ABS、REITs兩類業務上有了新突破，實現全產業鏈參與，資產證券化業務擴圍到標準化市場。

值得一提的是，隨著ABS業務對險資機構敞開大門，除此五家保險資管機構外，ABS的保險新“玩家”并未相繼涌現，產品規模相對體量較小。在深圳北山常成基金投研院常務院長王兆江看來，首次開展更在于產品質量，而非金額。首年60億元左右的規模雖然不大，卻是一個不錯的開端，是符合預期的。保險資管機構本著試水態度，穩健開展ABS業務，只要經過幾輪產品成功運作和退出之后，相信規模就會有大的飛躍。

優勢待進一步發揮

有觀點指出，保險資管ABS、REITs落地難，主要存在產品創新和市場接受度的問題，有待進一步對接需求，優化產品設計。

王兆江表示，ABS、REITs落地難主要是市場接受度的問題，除了產品創新和設計要滿足投資者需求，最重要的還是客戶認可度培養，險企要建立客戶對產品的認知與信任。充分理解產品，并愿意投資，是新產品推廣的核心。

中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元也表示，當前，保險資管ABS與REITs產品面臨的難題集中在兩個層面：一是市場普及與認知度的培育，需持續推動投資者教育與宣傳力度；二是產品設計的精準匹配，強調圍繞客戶需求優化創新，以滿足多樣化資產配置與風險管理的需求。

由于保險資管公司具備豐富的風險管理經驗和穩健的投資策略，能夠為資產證券化業務提供有力的風險保障。在業內人士看來，保險資管參與開展資產證券化業務可以進一步發揮其在風險管理、資產配置以及資金規模等方面的優勢。

“保險資產管理公司依托深厚的專業背景與穩健的風險管理體系，在ABS與REITs業務領域擁有獨特優勢，有能力為各類投資者提供多元化的金融服務解決方案。”支培元表示。

中誠信國際研究院近期發布的《保險資管業創新型產品季度觀察與展望》顯示，保險資管公司開展ABS、REITs業務對于進一步活躍資本市場、盤活更多基礎設施項目、豐富保險資金服務實體經濟渠道也有著積極意義。未來保險資管擔任管理人的交易所ABS和REITs產品或進一步擴容。

支培元表示，政策利好疊加市場演進，保險資管有望在資產證券化領域開辟新篇章，推出更符合時代要求的產品矩陣，促進資金高效流轉，提升行業整體競爭力。展望未來，保險資管將持續深化ABS與REITs業務布局，聚焦綠色經濟、社會責任投資等領域，結合金融科技力量，打造覆蓋全生命周期的綜合服務體系，滿足多層次市場參與者的廣泛需求。

險資在資產證券化業務推進上雖具有資源優勢、資管專業優勢、銷售渠道優勢，但王兆江也表示，具有這些優勢不代表可以創出好業績，必須讓三者形成合力，才能滿足客戶需求，將認可度高的產品做出理想的市場規模，保險資管機構可以根據市場化原則，在認可度高的產品上繼續深耕。

（來源：北京商報）