當地時間12月19日，英國央行宣布，將基準利率維持在4.75%水平不變。值得關注的是，英國央行內部對于是否降息的分歧開始加大。

為何按兵不動？

英國央行表示，消費物價指數（CPI）已經從9月份的1.7%上升至11月份的2.6%，略高于此前的預期，這很大程度上是由于核心商品和食品的價格上漲。服務業消費者價格通脹一直居高不下。預計短期內整體CPI通脹將繼續小幅上升。

此外，英國央行還下調了對2024年第四季度的經濟預測，目前預測不會增長，而其11月報告中預測的增長率為0.3%。

根據英國央行的公告，貨幣政策委員會9名成員當中，6人支持維持利率不變，3人傾向于將基準利率下調0.25個百分點，至4.5%。此前的預期僅有1人傾向降息。這意味著英國央行內部對于控通脹還是保經濟的分歧逐漸加大。

英國央行行長貝利在一份聲明中表示：“我們認為未來采取漸進方式降息仍是正確的。但隨著經濟不確定性的增加，我們無法承諾明年何時降息或降息多少。”

英國央行貨幣政策委員會的投票分歧以及貝利出人意料的鴿派言論，令投資者增加了對2025年英國降息的押注。貨幣市場定價暗示，英國央行2025年將有兩次各25個基點的降息，且極有可能進行第三次降息。在英國央行公布利率決議后，英國國債收益率略有下降，英鎊兌美元匯率則回吐稍早漲幅。

“比以往任何時候都更加分裂”

而咨詢公司Ebury市場策略主管MatthewRyan表示，英國央行官員在未來的利率道路上似乎“比以往任何時候都更加分歧”，鴿派專注于脆弱的英國經濟，而鷹派則由于最近通脹上升而贊成循序漸進的方法。最近的英國預算委員會就表示，明年美國總統特朗普領導下貿易緊張局勢升級的威脅也將被視為通脹風險。

“英國央行有可能在政策放松的步伐上陷入困境，因為隨著通脹可能會走高，未來降息的時機可能會變得越來越復雜，特別是如果對滯脹的擔憂成為現實。”英格蘭和威爾士特許會計師協會經濟總監SurenThiru表示。

分析師Anghel則表示，英國央行的謹慎部分來自對滯脹的擔憂，尤其是在近期令人震驚的薪資數據、強勁的通脹和疲弱的經濟增長之后。但部分原因是擔心工黨明年的預算會導致通貨膨脹。到目前為止，政策制定者表示，即將到來的雇主稅增加似乎正在壓低工資增長。然而，央行官員們仍在密切關注這是否最終會轉化為更高的物價。

值得關注的是，英國國債收益率本周成為焦點。數據顯示，英國相對于德國的風險溢價達到了1990年以來的最高水平。德國10年期國債收益率周四也出現上漲5個基點。

歐洲央行上周將利率下調了25個百分點，這是今年的第四次降息，表明其堅定打算在2025年實施更多貨幣寬松政策。

（來源：證券時報網）