相較于往年，今年的貨幣金融政策，明顯呈現出數量更多、范圍更廣、力度更強、實施節奏更靈活、政策工具更豐富等特點，有力呵護了宏觀經濟、經營主體、房地產市場和資本市場平穩健康發展。

貨幣金融總量平穩擴張

應對不同階段的宏觀經濟運行挑戰，貨幣金融政策年內四度集中發力，凸顯“支持性”的政策立場。

2月，助力全年經濟開好局、起好步，降準50個基點，5年期以上貸款市場報價利率（LPR）下行25個基點；

5月，應對房地產市場持續調整，推出一攬子房地產金融政策，全國層面房貸利率政策下限取消；

7月，在全年經濟承上啟下的關鍵期，政策利率降息10個基點，LPR等多個關鍵利率下行；

9月，宏觀經濟下行壓力加大，市場迎來超預期政策組合“及時雨”：降準50個基點、降息20個基點，宣布推出五項房地產金融新政策、兩個支持資本市場的貨幣政策新工具……

“今年以來的金融政策實施與金融供給，力度適中、節奏靈活、精準高效、供給優化。”上海金融與發展實驗室首席專家、主任曾剛表示，在政策實施上，更加注重逆周期調節，強化精準滴灌和政策傳導效果，在金融供給上，在確保資金總量充裕的同時，更加注重質的提升和價的優化，加快引導金融資源流向實體經濟重點領域。

在貨幣金融政策加大逆周期調節的影響下，我國金融總量平穩擴張、結構持續優化、價格穩步下行，較好支持了經濟發展大局，對完成全年經濟增長目標、緩和物價水平走低、提振市場信心和預期、防控重點領域風險等起到了積極作用。

信貸、社融等金融總量數據平穩增長，為實體經濟運行營造良好的貨幣金融環境。10月末，社會融資規模存量同比增長7.8%，人民幣各項貸款余額同比增長8%，同經濟增長和價格水平預期目標基本匹配。中金公司研究部銀行業分析師林英奇認為，今年，我國信貸投放更注重量價均衡、平滑波動、減少資金空轉。

實體經濟的重點領域和薄弱環節獲得了更多金融支持，金融資源配置持續優化。10月末，“專精特新”企業貸款余額同比增長13.6%；普惠小微貸款余額同比增長15%左右。“信貸結構優化，普惠小微貸款和制造業中長期貸款增速表現較好。”中信證券首席經濟學家明明表示。

企業和居民融資成本持續下行，貸款利率保持在歷史低位。10月，新發放企業貸款加權平均利率在3.5%左右；新發放個人住房貸款利率為3.15%左右。“這有利于擴大宏觀經濟總需求，支持物價合理回升。”有專家表示。

增量政策抓住兩大關鍵點

在沖刺完成全年經濟目標的關鍵時期，9月下旬推出的一攬子增量金融政策，抓住了資本市場和房地產兩大關鍵點，推動市場情緒與預期回暖。

為支持資本市場平穩健康發展，央行設立了兩項結構性貨幣政策工具——5000億元證券、基金、保險公司互換便利（SFISF），以及3000億元股票回購增持專項再貸款。

“超預期的政策調整，有效提振了市場信心，扭轉了市場的低迷局面。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示。明明認為，兩個工具的設立，有利于鼓勵長期資金入市，支持股市穩定發展。

為促進房地產市場止跌回穩，多項房地產金融新政策面世：下調存量房貸利率、下調二套房最低首付比例、延長“金融16條”等政策期限、推動城市房地產融資協調機制“白名單”項目擴圍增效……

“自降低存量房貸利率、LPR下行、‘白名單’項目擴圍增效后，9月以來按揭貸款早償率有所下降，房貸增長止跌回穩，房地產市場成交回升。”林英奇表示。

寓發展于改革，多項著眼于長遠的金融改革“落子”，不僅為當前經濟復蘇提供支撐，更為未來經濟高質量發展奠定基礎。

“今年的金融改革措施，主要是為了促進金融業高質量發展和防范化解金融風險。”林英奇舉例，比如推動省聯社改革，擴大金融資產投資公司試點，鼓勵銀行機構加大對科創企業支持力度，推出資本市場新“國九條”和保險業新“國十條”等。

“以長遠發展為目標，今年的金融領域改革，聚焦提升金融體系的效率與韌性，優化資源配置，服務實體經濟。”曾剛表示，這些改革起到了助力經濟轉型升級、維護金融穩定增強金融體系的抗風險能力、促進綠色轉型、增強普惠性與效率等綜合效果。

繼續堅持支持性的貨幣政策立場

在明年的經濟發展中，金融還將繼續扮演穩增長、促轉型、防風險的關鍵角色。中國人民銀行行長潘功勝日前表示，明年，將繼續堅持支持性的貨幣政策立場和政策取向。

“金融政策將保持穩健偏松的基調，同時注重精準發力，重點支持經濟復蘇和結構優化。”曾剛表示，短期內，金融供給將通過保持流動性寬松、降低融資成本、優化信貸結構等途徑，為經濟穩增長提供助力；長期看，金融供給將以數字金融為支撐，強化對科技創新、綠色轉型、普惠金融、養老金融等重點領域的支持力度。

林英奇判斷，明年，信貸投放速度有望保持穩健，價格層面則將兼顧平衡支持實體經濟發展、維持銀行業合理息差、穩定匯率等要求。從長期制度建設看，中國人民銀行法、金融穩定法、金融法等法律法規的修改制定工作有望推進，這將有助于建立維護金融穩定的長效機制。

來源：上海證券報