金融租賃——這一相對“小眾”的非銀行業發揮著“大作用”，飛機、船舶、車輛、光伏設備、膠印機……這些大物件背后都能看到它的身影。金融租賃公司根據相關企業現金流、經營情況等為其提供個性化融資服務，避免企業因一次性購置重資產而形成巨大的籌資壓力及大額資金被占用等情況。

然而，受部分行業波動加劇等因素影響，金融租賃公司當下面臨著企業租賃需求減弱、業務拓展承壓、風控壓力加大等問題，低頻、非場景化、偏向于交易性服務的商業模式缺陷，疊加銀行業務持續延伸、市場玩家愈發多元、監管政策不斷趨嚴等因素，均讓金融租賃行業的轉型迫在眉睫。

聚焦設備融資之困

“很多企業的發展依賴設備。相較于商業銀行，我們的優勢在于相對靈活的融資方式、對設備的專業評估，以及可提供設備維護、回收、處置等一系列服務。”談及行業特色，一位在金融租賃領域深耕十余年的人士說道。

中國銀行業協會金融租賃辦副主任王陽表示，金融租賃公司開展的融資租賃業務與傳統銀行信貸業務形成差異互補。商業銀行一般提供的是信用貸款和房產抵押貸款，其特點是利率低、期限短。金融租賃公司提供的融資服務以設備為載體，期限長、還款方式靈活，能夠匹配企業不同時期的現金流。

走進南京迅馳彩色印刷有限公司，便被眼前印刷工人嫻熟操作機器設備加工制作教科書、時尚雜志等各類精美印刷產品的景象所吸引。“印刷行業高度依賴設備，有了好的設備就能做很多事情。設備若能更新升級，業務自然會更上一層樓。”該公司負責人楊衛表示，隨著訂單量愈來愈大，公司原有膠印機暴露出流程繁瑣、印刷成本較高等問題，限制了訂單承接范圍，他們便有了通過采購新設備來提高生產質量和效率的想法。“對我們來說，最大的支出就是購買設備，去年投了2000多萬元更新了一批設備，后期會繼續購置新設備推動公司向智能化、數字化方向發展。”楊衛說。

受市場波動影響，迅馳彩印的現金流一度緊張，購置設備的資金缺口較大。楊衛考慮向銀行抵押原有設備來獲取資金卻碰了壁。“銀行認房產，但不認設備，并不了解印刷設備的真實價值。抵押一臺價值1000萬元的設備，銀行可能只會放貸200萬元。”楊衛表示，彼時，江蘇金租工作人員憑借多年積累的服務印刷行業的金融經驗，前后提供了2000余萬元支持迅馳彩印購置新設備。

江蘇金租高端裝備事業部副總經理牛長健表示，金融租賃公司控制風險的核心在于深度滲透細分行業，根據專業能力準確識別企業設備價值。“以膠印機為例，這類設備非常保值，像迅馳彩印淘汰的上一代膠印機，買的時候價格為每臺680萬元，用了10年后仍能以280萬元的價格賣出去。即使出現風險，我們也能通過處置設備來減少損失。”

“印刷行業大多是小微民營企業，遍布全國各地，存在金融供給不足的問題，不少企業沒有自己的廠房，所以此前銀行對該行業開展的業務較少。在印刷行業數十年的發展中，金融租賃公司起到了非常重要的作用。”牛長健表示，金融租賃公司可充分發揮“融資+融物”特點，根據企業的營收情況、設備價值、現金流等為其量身定制融資方案，解決客戶設備融資之困。

護航“國之重器”

說到金融租賃的特色業務，就繞不開航空租賃及航運租賃。

“金融租賃公司‘融資+融物’的經營模式與航空業及航運業的資金需求高度適配。”業內人士表示，將一次性大額支出轉換為每期租金支付，能夠平滑資金流出規模，公司可利用釋放出的資金拓展其他業務。租期結束后，航空公司和船舶運營方可以直接歸還資產，免去了處置老舊資產的壓力，同時基于行業周期變化與技術升級需要，可在更短的時間內以更低成本調整資產規模和組合配置，提升運營效率和市場競爭力。

由于航空租賃及航運租賃行業進入壁壘高且業務流程復雜，對租賃公司的資本實力、融資能力、“產業智識”能力、管理能力和人才隊伍等方面均提出較高要求。擁有雄厚資金的銀行系金融租賃公司則在航空租賃與航運租賃領域占據著主導地位。以交銀金租為例，該公司相關負責人表示，目前公司擁有和管理機隊規模超300架，航空資產規模超過1000億元；持有船舶超470艘，航運租賃資產近1500億元，是全球最大的金融船東。

300余架飛機、470余艘船舶……如此多的重資產，金融租賃公司如何確保資產安全？交銀金租工作人員一邊操作界面，一邊講解該公司自主研發的飛機船舶資產監控系統“機船管家”。

“在系統界面上點擊任何一架飛機或一艘船舶，就能看到其當前位置、航跡、目的地等信息。”交銀金租工作人員表示，“機船管家”會自動分析飛機、船舶營運數據，既有助于準確判斷租賃物狀態和價值，也有助于了解承租人經營情況，完善客戶畫像，把握客戶風險。當飛機、船舶駛入高風險區域，“機船管家”會自動預警，幫助公司第一時間采取風險應對措施，切實保障資產安全。

看到國產大飛機飛向海外或許是每一位航空人的愿景。交銀金租相關負責人表示，2022年11月，交銀金租通過全球布局，與中國商飛公司簽署《50架C919和10架ARJ21飛機購買意向書》，為C919提供了首個海外租賃平臺簽約訂單。

從支持國產飛機和船舶銷售，到支持國產飛機和船舶“走出去”，金融租賃已深度融入相關產業，成為國產大飛機與船舶產業生態里的重要成員。中國商飛公司相關負責人日前表示，中國商用飛機規模化、產業化發展已到下半場，除了要繼續苦練內功外，還需要依靠像金融租賃公司這樣的產業鏈關鍵參與者，共同推動大飛機事業發展。

將業務嵌入產業鏈

“任何行業發展都有周期性，市場進入新的發展階段，企業能否抓住機遇是關鍵。以飛機租賃為例，這項業務金額大、周期長，匯率風險、稅務風險等都會直接影響飛機租賃業務的盈利情況。”華東地區某金融租賃公司相關負責人表示，在上一個航空需求增長期，不少金融租賃公司入局該領域。從2014年到2016年，國內能夠開展飛機租賃業務的金融租賃公司數量翻了一番。

但當越來越多的玩家入局后，行業競爭愈發激烈，飛機租賃業務收益率持續被壓縮。“我國飛機租賃業務經歷了高速發展時期，現在增速明顯放緩，市場進入新的發展階段。國內金融租賃公司擁有的儲備訂單較少，能在2030年前交付的飛機數量有限，與此相悖的是一個處在擴張周期的航空市場，未來可能沒有足夠的飛機投放到繁榮的市場中。”上述華東地區某金融租賃公司人士表示，飛機租賃行業涌入了眾多參與者，包括私募股權投資基金在內的機構陸續出現，導致行業競爭加劇。

業內人士表示，當前金融租賃公司普遍面臨資產荒難題，短期或許可以用利潤換規模，但長期來看，行業如果只關注傳統業務將會走入困局。事實上，包括商業銀行在內的其他金融機構業務不斷延伸，已給金融租賃行業帶來了一定影響。金融租賃公司的資金往往來源于銀行，其成本高于銀行資金，且金融租賃公司提供的產品相對單一，因而在與銀行競爭時并不具備優勢。如何在同質化競爭中破局，擺脫以往依賴的“類信貸”經營模式是金融租賃行業求解的難題。

2023年，國家金融監督管理總局發布的《關于促進金融租賃公司規范經營和合規管理的通知》提出，金融租賃公司應當突出金融租賃特色，回歸以融資和融物相結合的經營模式；轉變經營理念和發展方式，優化租賃業務結構，逐步提升直接租賃業務能力，加強新增業務中售后回租業務的限額管理；力爭在2026年實現年度新增直租業務占比不低于50%的目標。

“金融租賃行業監管政策導向更加明確，旨在引導行業聚焦租賃本源，堅守功能定位，推動行業進一步貫徹落實‘真做租賃’和‘做真租賃’的使命任務。金融租賃公司正努力找準市場定位，實現差異化發展，提升業務合規性和穩健性。加快推動直租業務發展，業務邏輯從‘類信貸’向‘買設備’轉變。”《中國金融租賃行業發展報告（2024）》如是表述。

在此次調研過程中，多家金融租賃公司負責人提到了“二次創業”的話題。與產業深度融合，將金融業務嵌入產業鏈、供應鏈、價值鏈中，積極響應生產、流通、消費等“全環節”“全場景”的服務需求，充分發揮自身專業能力是多家金融租賃公司在走出差異化發展路徑方面給出的答案。

江蘇金租黨委書記、董事長熊先根說：“公司正縱向圍繞用戶、經銷商、廠商開展綜合金融服務，橫向圍繞‘設備全生命周期’，提供維護、保養、升級、更新、換新等一攬子方案，實現與產業的深度融合。此外，從產品服務走向平臺生態也是重要的轉型方向。金融租賃公司可以利用行業、客群的細分優勢，尋找場景入口，在垂直領域打造平臺，自建‘小生態’”。（來源：中國證券報）