金價再度出現回調，持幣觀望的消費者還會“上車”嗎？

在11月初創下歷史新高后，一路昂揚的金價開始有所回落。在全國最大的黃金珠寶交易集散地深圳水貝市場，盡管每克黃金便宜了十幾元，但并未調動起消費者多大胃口。有店主稱，下半年銷售量不及往年，約減少了三分之一。

受地緣政治等因素影響，11月25日深夜，黃金現貨突然大幅跳水，結束五連漲。最近幾個交易日，黃金現貨又持續橫盤震蕩，截至目前，最新價格累計下跌近3%。在此背景下，金店銷售價格也隨之下調。11月28日，周大福、老鳳祥金價分別降至791元/克、793元/克。而就在三天前，多數黃金品牌的金價還在810元/克之上。

11月26日，在深圳水貝市場，多處黃金檔口都是柜員比消費者多，一些銷售人員或埋頭看手機，或三三兩兩聚集在一起聊對策，集中的客流并未出現。

對此，多位黃金檔口的工作人員表示，周末的客流會比工作日多一些。不過，他們也坦承，盡管金價近期又迎來短暫回調，但相較前一段時間，無論是購買金飾，還是回收，交易量都沒有發生太大變化。實際上，當下深圳水貝市場的客流，與年初的情況也不可同日而語。同樣是工作日，彼時每個黃金柜臺都是人頭攢動，銷售人員大多都忙于和客戶交流。

“今年突然就漲了這么多，生意至少少了三分之一吧！”深圳水貝市場某金店經營人員介紹，上半年銷售情況還算不錯，但下半年金價快速上漲，導致銷售還不如往年好。近日，金價殺出“回馬槍”，但客流也就比之前多了一點，而且消費者現在更傾向于買小克重的首飾。對此，多位店主均有類似看法，稱“持續處在高位的金價抑制了消費意愿”。

調查發現，多個黃金銷售檔口的回收處也少有顧客前來問詢和交易。有金店經營人員表示，前段時間一天能回收1000多克黃金，但最近也就100克左右。“一些賺取差價的消費者，一般拿幾個月就會賣掉。今年金價每隔一段時間就有大波動，之前大漲時，客戶都賣得差不多了。”她說。

不過，深圳水貝市場多位經營者還提到，下半年置換黃金飾品的消費者明顯增多。

“消費者之前買的金飾或者金條，現在不喜歡那些款式了，就拿過來稱重，按照回收價變現，再抵扣新挑選的金飾金額就行。”某黃金檔口經營者表示，不少消費者帶來的舊金飾克重價格高于新挑選的金飾，因此，“一分不花，金飾帶回家”的情況倒是很常見。

據了解，隨著金價不斷攀升，水貝市場部分黃金檔口已對置換黃金、回收黃金的規則作出了修改。據一黃金檔口經營者王先生介紹，此前，回收價一般以當日金價再減去10元，但有些規模較大的金飾品牌回收價比這還要低，主要是為更好控制回收成本。

招聯首席研究員董希淼表示，近期黃金價格波動大，一定程度上影響了投資者購買黃金產品的意愿，但我國是黃金消費大國的事實并未改變，黃金的消費需求仍然旺盛。“從消費的角度看，在黃金價格下跌的時候，‘以舊換新’正好是不錯的時機。”他表示。

實際上，早在今年5月開始，持續高企的金價就令消費者望而卻步，導致金飾消費不溫不火。世界黃金協會發布的中國市場季度觀察報告顯示，第二季度金飾需求創下了自2009年以來的同期新低；第三季度金飾消費則較去年同期下降34%，較10年平均水平低36%。在最新的市場觀察中，世界黃金協會評論稱“黃金漲勢迎來健康的短期回調”。

關于后市，目前多數機構仍看好黃金的基本面和上漲空間，不過也有機構提示了回調的風險。“近期黃金的高波動或是未來一年黃金波動增大的預演。”興業研究付曉蕓、郭嘉沂團隊認為，金價大周期強勢的邏輯依然存在，不過參考歷史，2025年金價波動加大、絕對收益下降的概率在明顯增加。

（來源：證券時報網）