本周，迎來(lái)“超級(jí)央行周”。從北京時(shí)間7月31日午間至8月1日晚間，短短不到32個(gè)小時(shí)的時(shí)間里，市場(chǎng)將迎接美日英央行的利率決議。

其中，美聯(lián)儲(chǔ)利率決議無(wú)疑是萬(wàn)眾矚目的。目前市場(chǎng)的共識(shí)是，美聯(lián)儲(chǔ)將在本次會(huì)議上繼續(xù)“按兵不動(dòng)”，相關(guān)措辭能否繼續(xù)轉(zhuǎn)鴿并釋放降息信號(hào)則是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

隨著近期通脹指標(biāo)和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的持續(xù)降溫，美聯(lián)儲(chǔ)9月降息漸入視野。包括美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在內(nèi)的多位美聯(lián)儲(chǔ)高級(jí)官員近期暗示，美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)接近貨幣政策轉(zhuǎn)向的時(shí)刻。瑞銀財(cái)富管理投資總監(jiān)辦公室(CIO)發(fā)表觀點(diǎn)稱，預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)不會(huì)在本周的會(huì)議上開(kāi)始降息，但其有望在9月加入全球?qū)捤尚辛?，政策轉(zhuǎn)向或?qū)⒌絹?lái)。

相比于美聯(lián)儲(chǔ)，日本央行本次會(huì)議看點(diǎn)頗多。日本央行此前預(yù)告，將在7月會(huì)議上公布削減購(gòu)債規(guī)模的計(jì)劃，這被視為“量化緊縮”的第一步。

牛津經(jīng)濟(jì)研究院此前發(fā)表觀點(diǎn)稱，預(yù)計(jì)日本央行將每季度減少0.5萬(wàn)億日元的月度日本國(guó)債購(gòu)買量，同時(shí)通過(guò)強(qiáng)調(diào)靈活性和可預(yù)測(cè)性來(lái)避免收益率急劇上升。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，進(jìn)一步加快減少購(gòu)買步伐是可能的，但會(huì)增加市場(chǎng)混亂的風(fēng)險(xiǎn)。若將減少購(gòu)買幅度加倍至每季度1萬(wàn)億日元，將使日本央行在未償日本國(guó)債中的份額降至41%。

“從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，預(yù)計(jì)在減少購(gòu)買日本國(guó)債方面取得一定進(jìn)展后，日本央行將在某個(gè)時(shí)間點(diǎn)以資產(chǎn)負(fù)債表的形式顯示其退出量化寬松的目標(biāo)，而不是目前承諾的每月購(gòu)買量?！迸＝蚪?jīng)濟(jì)研究院日本首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家長(zhǎng)井滋人(Nagai Shigeto)表示。

日本央行縮表“箭在弦上”，其貨幣政策前景也備受矚目。目前市場(chǎng)存在日本央行在本次會(huì)議上加息的預(yù)期。據(jù)媒體調(diào)查，有約30%的經(jīng)濟(jì)學(xué)家將這一情況作為基本情景。日前外媒也有報(bào)道稱，日本央行將在本周的議息會(huì)議上討論是否加息。

日元匯率聞風(fēng)而動(dòng)，日元對(duì)美元連日走強(qiáng)并升破多道關(guān)口。上周，在美元指數(shù)基本走平的背景下，日元對(duì)美元累計(jì)漲近2.4%，遠(yuǎn)超其他G10與亞洲貨幣。“除了已經(jīng)確定的公布縮減國(guó)債購(gòu)買計(jì)劃細(xì)節(jié)之外，日本央行也存在不小的加息可能性，若使出‘組合拳’，無(wú)疑將極大提振日元的走勢(shì)。”嘉盛集團(tuán)資深分析師陳杰瑞說(shuō)。

對(duì)于英國(guó)央行是否會(huì)在本周首次降息，市場(chǎng)則存在分歧。英國(guó)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局近日公布的數(shù)據(jù)顯示，6月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)(CPI)維持在2.0%，略高于市場(chǎng)預(yù)期的1.9%。今年5月，英國(guó)CPI時(shí)隔近三年首次回落到2%的水平。分析認(rèn)為，服務(wù)價(jià)格壓力仍然頑固，令英國(guó)央行貨幣政策前景尚不明朗。與此同時(shí)，受7月4日英國(guó)大選前的規(guī)定影響，政策制定者已逾兩個(gè)月未公開(kāi)表態(tài)，市場(chǎng)也無(wú)法從中捕捉到關(guān)于利率政策前景的信號(hào)。

（來(lái)源：上海證券報(bào)）