銀行理財二季報拉開序幕。近日，光大理財、招銀理財和平安理財等公司率先披露了各自旗下產品的二季報。從表現來看，以債券為核心投資標的的銀行理財整體收益穩定，取得了不錯的絕對回報。對于后市，多位銀行理財人士認為，在優質資產稀缺的情況下，國內債市依舊有一定機會，但需要重視多個風險點。

從二季報來看，銀行理財多款權益類產品頗具亮點，其中跟蹤高分紅低波動指數的產品表現搶眼。同時亦有REITs、專精特新和ESG等主題類產品表現尚可。展望未來，多位理財人士表示，目前權益資產擁有較好的性價比，需要耐心等待時機。

紅利策略強勢飄紅

近日，光大理財、招銀理財等率先披露了全部產品的二季報，低波穩定的分紅策略的權益類產品表現出色。

數據顯示，光大理財陽光紅300紅利增強理財產品上半年取得年化23%的回報；招銀理財旗下招卓價值精選權益類理財計劃上半年實現46%的年化收益，近三個月實現28.72%的良好業績。

二季報顯示，兩只理財產品均重點布局了低波高分紅的資產。陽光紅300紅利增強理財產品主要投資于滬深300成分股，具有持續分紅能力的股票構成組合。從前十大持倉看，該產品重倉了華泰柏瑞中證紅利低波動ETF和易方達中證紅利ETF，還持有中國神華和格力電器等藍籌股。招卓價值精選權益類理財計劃主要掛鉤中證高股息精選指數和中證港股通高股息投資指數，重倉了中國移動、華潤燃氣和貴州茅臺等龍頭公司股票。

還有一批銀行理財產品在上半年表現尚可。光大理財“陽光紅”公募REITs優選1號取得了年化16%的回報，ESG行業精選理財產品取得了年化12%的回報。招銀理財招卓專精特新和泓瑞全明星精選日開一號權益類理財計劃亦取得正向回報。

中證500指數增強產品、新能源等主題理財產品表現略顯遜色。

“銀行理財權益產品表現與相關ETF基金表現較為類似，但其資產配置覆蓋面更廣，同時也使用了多個增強策略，取得了不錯的業績。”一位公募基金人士表示。

耐心等待A股機會

對于未來的A股市場，各家理財公司均認為仍有性價比，但依然需要耐心。

招銀理財表示要深度挖掘和左側布局。在二季報中，招卓價值精選權益類理財計劃的觀點較為樂觀，認為雖然短期經濟仍在消化地產周期調整的壓力，但當前新房銷售、新開工的調整幅度已經較為充分，對經濟的邊際影響可能轉弱。從股債性價比來看，權益資產具備明顯投資價值。

貝萊德建信理財副總經理、首席多資產投資官劉睿表示，耐心等待A股積極信號。A股現在整體估值具有性價比。從結構上看，高分紅資產是今年比較重視的一類資產，但港股價格會更低，因此分紅率相對更高。此外，港股科技股盈利比預期好，同時估值比較便宜，具有參與價值。

光大理財陽光紅300紅利增強理財產品投資經理吳克倫表示，展望三季度，經濟基本面預計仍維持低斜率復蘇的態勢，外需先于內需修復，地方債供給加速落地、設備更新貸款貼息、房地產政策持續加碼或對經濟基本面帶來一定支撐。當前股指向下調整空間或較有限，后續關注經濟的修復進展能否帶動本輪企業盈利周期的修復。

看好債市但需謹慎

今年債市仍是高歌猛進的一年，以配置債市為核心的銀行理財充分受益于此。

多位銀行理財人士發表了對債市的看法。整體來看，銀行理財依舊看好債市，但表示需要警惕潛在風險。

吳克倫表示，債市缺少優質資產的現象仍將延續，利率在中長期維度上下行的趨勢較難出現反轉，因此當前政策與市場博弈的主要是利率下降的節奏。央行會重視對長端利率的預期引導，短期內債市波動可能有所加劇。

貝萊德建信理財首席固收投資官王登峰表示，上半年債券型基金發行回暖，形成較高的配債需求，保險和理財的配置需求持續偏強。未來債牛趨勢不改，但需關注若干回調風險點。例如關注央行政策指導、經濟基本面數據改善和債券供需關系的變化。

（來源：上海證券報）