盡管美股仍走在不斷創(chuàng)下新高的路上，但摩根士丹利最近發(fā)出了新警告，認(rèn)為美股可能即將迎來調(diào)整。

美東時間周一，摩根士丹利財富管理首席投資官麗莎?沙利特（Lisa Shalett）向美股多頭們發(fā)出警告：打壓美元的結(jié)構(gòu)性力量有可能正蔓延至美國股市。

沙利特警告稱，日本收益率曲線控制（YCC）的結(jié)束，以及比特幣和大宗商品價格的上漲，都表明美元的強勢“可能已經(jīng)達到頂點”。投資者應(yīng)該“考慮為美元匯率機制轉(zhuǎn)變做準(zhǔn)備。”

美元強勁勢頭正在減弱？

盡管美股基準(zhǔn)股指近期持續(xù)創(chuàng)下新高，但沙利特和其他幾位華爾街人士都對最近一輪股市牛市發(fā)出了警告。

沙利特在報告中，特別強調(diào)了美元強勢和美股走高的相關(guān)性。她在報告中寫道：

“雖然這個相關(guān)性不是因果關(guān)系，但鑒于美元的牛市周期可能正在走向成熟階段，美元強勢與美股市盈率的相關(guān)性值得關(guān)注。”

在2023年美元累計下跌近3%之后，隨著交易員對于美聯(lián)儲降息的預(yù)期不斷推遲，美元在今年年初一度走強。但近期，盡管美國通脹降溫放緩、市場對美聯(lián)儲降息步伐的押注進一步推遲，但美元的漲勢卻已經(jīng)停滯。今年3月月初至今，彭博美元指數(shù)下跌了0.5%，而比特幣和黃金價格則創(chuàng)下了近期的歷史新高。

沙利特表示，美元的強勢此前一直是美國“寬松貨幣制度的核心”——隨著美元走高，與進口相關(guān)的通脹被壓低，能源價格也被壓低，而這提振了近期美股的表現(xiàn)。然而，在美元的強勁勢頭減弱后，美股可能也會失去上漲動力。

美元失勢或拖累美股

隨著美元似乎開始走弱，沙利特最近鼓勵投資者將目光投向美國以外，以對沖美國股市可能出現(xiàn)的回調(diào)。

沙利特稱，在G10主要成員國降息之際，日本央行可能收緊政策，這將提振日元并令美元承壓，并且吸引資金從美國股市流出。她還強調(diào)，中美關(guān)系惡化，特別是在美國總統(tǒng)大選期間，也可能加速去美元化——這一趨勢可能已經(jīng)反映在金價上漲上。

然后，美元大范圍下行趨勢將通過市盈率傳導(dǎo)至美國股市，兩者長期來看大致呈現(xiàn)正相關(guān)關(guān)系，這意味美元走弱將壓低市盈率。而市盈率提高正是美國股市近期上漲的主要推動力。

沙利特表示：

"如果全球政策開始向全球金融危機前的組合重新平衡，或者市場樂觀情緒崩盤和美元走軟，投資者可能會從資產(chǎn)多元化和地域多元化中受益。"

（稿件來源：鳳凰網(wǎng)財經(jīng)）