電視劇《繁花》激蕩起的漣漪還在持續(xù)。劇中呈現(xiàn)了諸多中國證券市場建設(shè)初期的場景，也讓觀眾回望中國證券市場發(fā)展之路。從無到有、從有到大，《繁花》所設(shè)定的時代大背景之后，中國證券市場發(fā)展“花開不斷”。

“小紙頭”背后“大力量”

電視劇《繁花》男主人公“阿寶”從股票市場獲得了“人生第一桶金”，并進(jìn)入“大戶”行列。如劇中旁白所言：1992年上海率先發(fā)行的股票認(rèn)購證是中國股市初期最大的機(jī)遇。“小紙頭”背后有“大力量”，也催生了中國證券市場的規(guī)范化管理。

中國證券博物館官方公眾號“中證博發(fā)布”顯示，1991年12月，上海新股發(fā)行時出現(xiàn)了供不應(yīng)求的局面，數(shù)萬人通宵排隊(duì)爭相認(rèn)購股票。為了解決這一問題，體現(xiàn)“公開、公平、公正”，上海嘗試發(fā)行“股票認(rèn)購證”。

據(jù)了解，新股認(rèn)購證一次購買、全年使用，每張30元(人民幣，下同)，新股發(fā)行時搖號抽簽，按照規(guī)定，未中簽不予退款，認(rèn)購證的全部認(rèn)購款捐贈給上海市社會福利機(jī)構(gòu)。

股票認(rèn)購證之后所引起的部分社會現(xiàn)象也給證券市場發(fā)展帶來新課題。為了適應(yīng)新發(fā)展需求，1992年，國務(wù)院證券委員會和中國證監(jiān)會成立，標(biāo)志著全國統(tǒng)一的資本市場監(jiān)管體系開始建立。1993年4月，《股票發(fā)行與交易暫行管理?xiàng)l例》發(fā)布，正式確立全國統(tǒng)一的股票發(fā)行制度。

制度創(chuàng)新實(shí)現(xiàn)發(fā)展躍升

股票發(fā)行制度的演進(jìn)史也是中國證券市場的發(fā)展史。從審批制、核準(zhǔn)制到現(xiàn)在的全面實(shí)行注冊制，經(jīng)過30多年發(fā)展，新股發(fā)行方式向著法治化、市場化方向不斷躍升。

在中歐國際工商學(xué)院金融與會計學(xué)教授芮萌看來，中國證券市場通過30多年的改革發(fā)展實(shí)現(xiàn)了一定程度的“發(fā)展躍升”，他將這30多年發(fā)展的制度演變概括為四個階段。

1990年到1992年是初創(chuàng)階段，1993年到1998年是審批制階段，1999年到2019年是核準(zhǔn)制階段，目前是落實(shí)注冊制階段。“從公司上市發(fā)行制度的演變來看，這一系列的改革使中國證券市場的發(fā)展從較為幼嫩走到相對成熟。”芮萌表示。

在上海社會科學(xué)院經(jīng)濟(jì)研究所副所長、研究員韓漢君看來，2005年股權(quán)分置改革、2019年注冊制改革是證券市場30多年發(fā)展進(jìn)程中具有標(biāo)志意義的制度創(chuàng)新。

“股權(quán)分置改革，解決了中國股票市場中長期存在并困擾股市發(fā)展的非流通股和流通股之間流通制度差異的問題，為股票市場長期穩(wěn)定發(fā)展消除了一個重大障礙。設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制，以及在股票市場全面實(shí)行注冊制，這些改革為最終促使中國股票市場實(shí)現(xiàn)完全市場化掃除了障礙。”韓漢君指出。

未來發(fā)展與國際同頻

證券市場的發(fā)展離不開證券交易所的強(qiáng)大。經(jīng)過30余年成長，成立于1990年的上海證券交易所，已發(fā)展成為擁有股票、債券、基金、衍生品4大類證券交易品種、市場結(jié)構(gòu)較為完整的證券交易所。也是全球第三大證券交易所和全球最活躍的證券交易所之一。截至2022年底，上交所股票總市值、IPO(首次公開募股)籌資額分別位居全球第三名、第一名。

上交所官方數(shù)據(jù)顯示，截至2022年末，滬市上市公司家數(shù)達(dá)2174家，總市值46.4萬億元；2022年全年股票累計成交金額96.3萬億元，股票市場籌資總額8477億元。

目前，中國資本市場對外開放深入推進(jìn)，已成為國際資本市場中的重要一員。芮萌強(qiáng)調(diào)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)方面，有了制度后，制度的執(zhí)行也要和國際接軌。金融機(jī)構(gòu)方面，要有更多的機(jī)構(gòu)投資者參與。個人投資者方面，居民要把股票市場作為財富管理的重要市場。未來將進(jìn)入股權(quán)時代，需要靠權(quán)益類資產(chǎn)為投資者帶來源源不斷的財富。

（來源：中國新聞網(wǎng)）