明確社保基金股票和股權(quán)投資比例上限分別為40%和30%

納入一些符合社保基金資金性質(zhì)、兼具良好投資價(jià)值的新投資品類，如基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs；將符合條件的直接股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)投資基金(含創(chuàng)業(yè)投資基金)納入投資范圍

財(cái)政部聯(lián)合人力資源社會(huì)保障部起草的《全國(guó)社會(huì)保障基金境內(nèi)投資管理辦法(征求意見稿)》(下稱《管理辦法》)于近期公開征求意見。《管理辦法》優(yōu)化調(diào)整了社保基金投資范圍，進(jìn)一步明確了其股票、股權(quán)類資產(chǎn)的投資比例上限，為社保基金更好支持資本市場(chǎng)打開了空間。

全國(guó)社會(huì)保障基金理事會(huì)(下稱“社保基金會(huì)”)有關(guān)部門負(fù)責(zé)人表示，《管理辦法》從拓寬投資范圍、提升投資廣度等方面豐富社保基金配置工具箱，為基金保值增值創(chuàng)造了條件；同時(shí)支持加大股權(quán)投資力度，進(jìn)一步發(fā)揮社保基金在服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展中的重要作用。

投資空間進(jìn)一步打開

《管理辦法》根據(jù)基金投資和監(jiān)管實(shí)踐，綜合考慮風(fēng)險(xiǎn)收益特征，將全國(guó)社保基金投資品種按照存款和利率類、信用固收類、股票類、股權(quán)類進(jìn)行劃分，并將境內(nèi)和境外投資全口徑納入監(jiān)管比例。

社保基金會(huì)法規(guī)及監(jiān)管部主任聶海軍表示，《管理辦法》立足全國(guó)社保基金投資運(yùn)營(yíng)實(shí)踐和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展需要，總結(jié)基金投資運(yùn)營(yíng)和安全監(jiān)管有益經(jīng)驗(yàn)并固化為法律制度，推動(dòng)基金管理運(yùn)營(yíng)進(jìn)一步制度化、規(guī)范化，并著眼基金未來投資運(yùn)營(yíng)需要，通過前瞻性制度設(shè)計(jì)為基金保值增值創(chuàng)造條件。

社保基金會(huì)規(guī)劃研究部主任趙軍表示，《管理辦法》明確社保基金股票和股權(quán)投資比例上限分別為40%和30%，與基金長(zhǎng)期資金性質(zhì)和較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配。

“長(zhǎng)期來看，權(quán)益類資產(chǎn)回報(bào)率最好，權(quán)益類資產(chǎn)偏好是長(zhǎng)期資金配置的重要原則之一。”趙軍說，上述規(guī)定有利于社保基金秉承長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資和責(zé)任投資的理念，更好實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期保值增值的投資目標(biāo)，同時(shí)為促進(jìn)資本市場(chǎng)健康發(fā)展發(fā)揮負(fù)責(zé)任投資機(jī)構(gòu)的積極作用。

社保基金會(huì)股權(quán)資產(chǎn)部主任王智斌介紹，在中國(guó)證監(jiān)會(huì)支持下，社保基金會(huì)抓緊推進(jìn)以戰(zhàn)略投資者身份參與上市公司非公開發(fā)行，這將進(jìn)一步打開投資空間，為資本市場(chǎng)注入長(zhǎng)期資金，更好支持資本市場(chǎng)發(fā)展。

國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉認(rèn)為，當(dāng)前我國(guó)權(quán)益類資產(chǎn)估值處在歷史底部區(qū)域，A股進(jìn)入長(zhǎng)期配置的窗口期。上述調(diào)整下，社保基金將有更多資金可以投入A股市場(chǎng)，有助于把握資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)，提升長(zhǎng)期潛在收益空間，增加全社會(huì)的養(yǎng)老財(cái)富儲(chǔ)備。

《管理辦法》還將此前專項(xiàng)批復(fù)進(jìn)行整合，并適當(dāng)優(yōu)化調(diào)整投資范圍。趙軍介紹，《管理辦法》順應(yīng)我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展形勢(shì)，納入一些符合社保基金資金性質(zhì)、兼具良好投資價(jià)值的新投資品類，如市場(chǎng)關(guān)注度較高的基礎(chǔ)設(shè)施公募REITs等，拓寬社保基金投資范圍。

“投資范圍決定投資廣度，對(duì)基金資產(chǎn)配置而言，投資范圍越寬，可選擇投資品類越多，分散化效果就越好。”趙軍表示，《管理辦法》豐富了社保基金配置工具箱，有助于社保基金更好開展多元化投資，分散投資風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)化基金整體的風(fēng)險(xiǎn)收益特征。

助力服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)

近年來，社保基金通過投資服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略，獲取了穩(wěn)定較好的投資收益。《管理辦法》將社保基金股權(quán)類資產(chǎn)最大投資比例提升至30%，為社保基金加大股權(quán)投資力度、更好服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略提供了必要空間。王智斌表示，這將進(jìn)一步發(fā)揮社保基金作為長(zhǎng)期資金、耐心資本在服務(wù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展中的重要作用，助力推動(dòng)關(guān)鍵核心技術(shù)攻堅(jiān)、產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈穩(wěn)定、糧食能源安全、戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展、綠色低碳轉(zhuǎn)型和數(shù)字經(jīng)濟(jì)發(fā)展。

王智斌表示，《管理辦法》將符合條件的直接股權(quán)投資、產(chǎn)業(yè)基金、股權(quán)投資基金(含創(chuàng)業(yè)投資基金)納入社保基金投資范圍，將進(jìn)一步推動(dòng)社保基金通過直接股權(quán)投資和股權(quán)基金投資為實(shí)體經(jīng)濟(jì)提供資本金支持，更好發(fā)揮長(zhǎng)期資金在支持科技創(chuàng)新和現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)中的獨(dú)特作用，為戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供“源頭活水”。

投中信息CEO楊曉磊表示，據(jù)社保基金會(huì)去年披露的《實(shí)業(yè)投資指引》，社保基金實(shí)業(yè)投資規(guī)模約3000億元，而2022年末社保基金權(quán)益總額達(dá)2.6萬億元，按30%的股權(quán)類資產(chǎn)比例估算，最多可釋放近5000億元長(zhǎng)期資金。

“這將強(qiáng)化社保基金對(duì)重大戰(zhàn)略、重點(diǎn)領(lǐng)域和薄弱環(huán)節(jié)的支持，助力科技創(chuàng)新與實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。”楊曉磊表示，近年來社保基金會(huì)不斷創(chuàng)新和優(yōu)化投資模式，推動(dòng)實(shí)體企業(yè)發(fā)展，取得了良好成效，如今年設(shè)立了中關(guān)村、長(zhǎng)三角、粵港澳大灣區(qū)三個(gè)科技創(chuàng)新專項(xiàng)基金等，為長(zhǎng)期資金支持科技創(chuàng)新和助力現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設(shè)樹立了示范標(biāo)桿。

（來源：上海證券報(bào)）