“現(xiàn)在自信地?cái)喽ㄎ覀円呀?jīng)采取了足夠的限制性立場(chǎng)，或者推測(cè)政策何時(shí)可能放松，都為時(shí)過(guò)早。”美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月1日在亞特蘭大史貝爾曼學(xué)院(SpelmanCollege)發(fā)表開(kāi)幕致辭時(shí)說(shuō)道。

美聯(lián)儲(chǔ)聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）將于當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月12日至13日召開(kāi)下一次議息會(huì)議。芝商所CME Group的數(shù)據(jù)顯示，市場(chǎng)預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)12月維持利率5.25%-5.5%不變的可能性為97.7%，上調(diào)25個(gè)基點(diǎn)的可能性為2.3%。

在上述活動(dòng)中，鮑威爾表示，美聯(lián)儲(chǔ)正在謹(jǐn)慎地向前邁進(jìn)，因?yàn)榫o縮不足和過(guò)度緊縮的風(fēng)險(xiǎn)正變得更加平衡。他重申了美聯(lián)儲(chǔ)保持謹(jǐn)慎的意圖，但也對(duì)目前降通脹的進(jìn)展提出了樂(lè)觀(guān)的看法。

鮑威爾指出，截至今年10月的過(guò)去6個(gè)月里，一項(xiàng)關(guān)鍵的通脹指標(biāo)平均為2.5%，接近美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。他表示，美國(guó)的貨幣政策很明顯正如預(yù)期使經(jīng)濟(jì)放緩，隔夜基準(zhǔn)利率“進(jìn)入了限制性區(qū)間”。

鮑威爾在回答史貝爾曼學(xué)院校長(zhǎng)Helene Gayle的問(wèn)題時(shí)說(shuō)，隨著美聯(lián)儲(chǔ)的前進(jìn)，“數(shù)據(jù)將告訴我們是否需要進(jìn)一步加息”。

他重申，現(xiàn)在宣布美聯(lián)儲(chǔ)的通脹斗爭(zhēng)結(jié)束還為時(shí)過(guò)早，“如果時(shí)機(jī)合適，我們準(zhǔn)備進(jìn)一步收緊政策。”

在強(qiáng)調(diào)美聯(lián)儲(chǔ)將謹(jǐn)慎調(diào)整利率的同時(shí)，鮑威爾也提及“軟著陸”正在形成。

他提及，政策制定者仍然認(rèn)為經(jīng)濟(jì)前景的不確定性非常高，這是他們堅(jiān)持認(rèn)為利率可能仍需要上升的一個(gè)因素。但他也表示，人們所希望的“軟著陸”的大致輪廓似乎正在形成，盡管支出和產(chǎn)出增長(zhǎng)放緩，價(jià)格壓力減弱，但就業(yè)市場(chǎng)仍然強(qiáng)勁。“我和同事們預(yù)計(jì)，隨著疫情和重新開(kāi)放的影響消退，以及限制性貨幣政策對(duì)總需求產(chǎn)生的壓力，明年支出和產(chǎn)出的增長(zhǎng)將放緩。”

不同于鮑威爾較鷹派的觀(guān)點(diǎn)，美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒(Christopher Waller)與芝加哥聯(lián)儲(chǔ)主席古爾斯比(Austan Goolsbee)在11月底釋放鴿派信息。

沃勒認(rèn)為，目前美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策能夠很好地減緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，使通貨膨脹率回到2%的目標(biāo)，并表示如果通脹持續(xù)穩(wěn)步下降，美聯(lián)儲(chǔ)最早可能在明年春季決定下調(diào)基準(zhǔn)利率。古爾斯比認(rèn)為，一旦美聯(lián)儲(chǔ)相信正走在實(shí)現(xiàn)通脹目標(biāo)的道路上，就需要減少采取的限制措施。

中金研究分析員肖捷文與張文朗認(rèn)為，從情景分析角度看，沃勒的講話(huà)具有合理性，即如果通脹能夠大幅放緩，根據(jù)貨幣政策的泰勒規(guī)則，實(shí)際利率不需要那么高。“但關(guān)鍵問(wèn)題在于通脹能否大幅放緩？我們認(rèn)為存在不確定性。”

上述分析員表示，過(guò)去一年美國(guó)通脹放緩更多來(lái)自供給復(fù)蘇，如供應(yīng)鏈的修復(fù)、勞動(dòng)力參與率的提高、以及能源價(jià)格的下降，尚不清楚這些因素還有多大修復(fù)空間、對(duì)后續(xù)通脹的降低作用能否像過(guò)去一年那么大。如果供給修復(fù)力度邊際減弱，那么給定同樣的需求，通脹韌性將更強(qiáng)，利率在高位停留時(shí)間將更久。

“總體看，我們認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)不一定提前降息，市場(chǎng)定價(jià)或過(guò)于超前，但沃勒的講話(huà)傳遞出美聯(lián)儲(chǔ)無(wú)意過(guò)度打壓經(jīng)濟(jì)、希望引導(dǎo)軟著陸的信號(hào)，這有利于提振短期風(fēng)險(xiǎn)偏好。”

（稿件來(lái)源：澎湃新聞）