國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)11月30日聯(lián)合發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，11月，制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)(PMI)為49.4%，比上月降0.1個(gè)百分點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平略有回落。

專家表示，經(jīng)濟(jì)景氣水平穩(wěn)中有緩，回升向好基礎(chǔ)仍需鞏固。年底前，穩(wěn)增長(zhǎng)政策需加大執(zhí)行力度，而伴隨政策逐步落地，對(duì)于經(jīng)濟(jì)的支撐效果有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。

制造業(yè)PMI與上月基本持平

“11月，受部分制造業(yè)行業(yè)進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，以及市場(chǎng)需求不足等因素影響，制造業(yè)PMI略低于上月0.1個(gè)百分點(diǎn)。”國(guó)家統(tǒng)計(jì)局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級(jí)統(tǒng)計(jì)師趙慶河說(shuō)。

從分項(xiàng)指標(biāo)看，11月數(shù)據(jù)均在10月基礎(chǔ)上窄幅波動(dòng)，其中生產(chǎn)指數(shù)持續(xù)擴(kuò)張，新訂單指數(shù)基本持平。11月，生產(chǎn)指數(shù)為50.7%，比上月降0.2個(gè)百分點(diǎn)，保持在臨界點(diǎn)以上；新訂單指數(shù)為49.4%，比上月略降0.1個(gè)百分點(diǎn)。

英大證券首席宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家鄭后成分析，新訂單指數(shù)和生產(chǎn)指數(shù)顯示，產(chǎn)需雙雙小幅承壓是11月制造業(yè)PMI微幅下行的主要原因。在國(guó)金證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家趙偉看來(lái)，廣義財(cái)政支出加速、“保交樓”等政策支撐下，生產(chǎn)端韌性尚存，但需求修復(fù)基礎(chǔ)不牢固。

值得關(guān)注的是，11月，新動(dòng)能較快增長(zhǎng)。統(tǒng)計(jì)顯示，從重點(diǎn)行業(yè)看，高技術(shù)制造業(yè)PMI為51.2%，比上月升2.0個(gè)百分點(diǎn)，重返擴(kuò)張區(qū)間；裝備制造業(yè)PMI為51.6%，比上月升0.9個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)擴(kuò)張有所加快。

此外，企業(yè)信心繼續(xù)向好。統(tǒng)計(jì)顯示，11月，制造業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為55.8%，比上月升0.2個(gè)百分點(diǎn)，位于較高景氣區(qū)間，制造業(yè)企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展前景總體保持樂(lè)觀。

紅塔證券宏觀研究員楊欣表示，裝備制造業(yè)和高技術(shù)制造業(yè)景氣度持續(xù)提高，表明政策對(duì)優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、高技術(shù)行業(yè)扶持效力顯現(xiàn)。“企業(yè)對(duì)市場(chǎng)發(fā)展前景的信心增強(qiáng)。”楊欣說(shuō)。

非制造業(yè)保持?jǐn)U張

11月，非制造業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為50.2%，比上月降0.4個(gè)百分點(diǎn)，仍高于臨界點(diǎn)，非制造業(yè)保持?jǐn)U張。

分行業(yè)看，服務(wù)業(yè)景氣水平回落。“受假期效應(yīng)消退等因素影響，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為49.3%，比上月降0.8個(gè)百分點(diǎn)，服務(wù)業(yè)市場(chǎng)活躍度有所回落。”趙慶河說(shuō)。

建筑業(yè)擴(kuò)張加快。11月，建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)為55.0%，比上月升1.5個(gè)百分點(diǎn)，至較高景氣區(qū)間，建筑業(yè)施工進(jìn)度繼續(xù)加快。東方金誠(chéng)首席宏觀分析師王青表示，臨近年末，保交樓活動(dòng)升溫，11月房屋建筑業(yè)和建筑裝飾業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)較上月均有明顯上升，帶動(dòng)建筑業(yè)商務(wù)活動(dòng)指數(shù)回升。

非制造業(yè)企業(yè)預(yù)期也保持樂(lè)觀。趙慶河表示，11月，服務(wù)業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為59.3%，比上月升1.8個(gè)百分點(diǎn)，表明多數(shù)服務(wù)業(yè)企業(yè)對(duì)未來(lái)行業(yè)恢復(fù)發(fā)展信心較強(qiáng)；建筑業(yè)業(yè)務(wù)活動(dòng)預(yù)期指數(shù)為62.6%，在高位景氣區(qū)間繼續(xù)上行，建筑業(yè)企業(yè)對(duì)近期市場(chǎng)發(fā)展信心穩(wěn)中有升。

“總體來(lái)看，非制造業(yè)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)保持增長(zhǎng)，市場(chǎng)需求有恢復(fù)跡象，投資與消費(fèi)相關(guān)行業(yè)預(yù)期向好。宏觀調(diào)控應(yīng)繼續(xù)發(fā)揮好政策與市場(chǎng)雙驅(qū)動(dòng)作用，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)向好恢復(fù)。”中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)副會(huì)長(zhǎng)蔡進(jìn)說(shuō)。

需加大政策執(zhí)行力度

業(yè)內(nèi)人士表示，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)回升動(dòng)能需著力加強(qiáng)，年底前穩(wěn)增長(zhǎng)政策需加大執(zhí)行力度。伴隨政策逐步落地，其對(duì)經(jīng)濟(jì)的支撐效果有望進(jìn)一步顯現(xiàn)。

在楊欣看來(lái)，基建投資和制造業(yè)投資將繼續(xù)托底經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，后續(xù)還需更多需求端穩(wěn)增長(zhǎng)政策出臺(tái)，以鞏固經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇之勢(shì)。

國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心宏觀經(jīng)濟(jì)研究部研究員張立群認(rèn)為，要大力增強(qiáng)積極財(cái)政政策對(duì)政府投資的支持力度，顯著提高政府在基礎(chǔ)設(shè)施等公共產(chǎn)品方面的投資建設(shè)能力，顯著增加相關(guān)企業(yè)訂單，并通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈對(duì)企業(yè)生產(chǎn)投資產(chǎn)生廣泛帶動(dòng)，促進(jìn)企業(yè)生產(chǎn)投資意愿顯著增強(qiáng)，促進(jìn)就業(yè)形勢(shì)顯著向好、消費(fèi)回升動(dòng)力顯著提高。

展望未來(lái)，王青表示，居民消費(fèi)存在一定的內(nèi)在修復(fù)動(dòng)力，宏觀政策也正向穩(wěn)增長(zhǎng)方向繼續(xù)發(fā)力，例如增發(fā)1萬(wàn)億元國(guó)債、特殊再融資債券大規(guī)模發(fā)行，以及信貸有望持續(xù)處于較高水平等。“這將有效對(duì)沖房地產(chǎn)行業(yè)低迷帶來(lái)的影響，推動(dòng)制造業(yè)及宏觀經(jīng)濟(jì)景氣水平回升。”王青說(shuō)。

（來(lái)源：中國(guó)證券報(bào)）