周四（9月14日）美股盤中，軟銀旗下的Arm Holdings終于正式登陸納斯達克，交易代碼為“ARM”。
Arm開盤上漲10%，報56.10美元，盤中一度漲幅達到約30%。截至收盤，Arm股價上漲24.69%，報63.59美元。由于Arm股價的暴漲，公司的市值突破600億美元，達到了652億美元，約合4750億人民幣。
Arm的上市，是芯片業乃至于今年IPO市場的大事。Arm是今年全球規模最大的IPO，也是美國自2021年10月Rivian汽車IPO以來，該國市場的最大IPO。Arm的IPO還是整個科技業前幾大最重磅IPO之一。
英特爾、蘋果、英偉達都來投資
當地時間14日，Arm在美國納斯達克全球精選市場上市交易。本次共計發行9550萬股美國存托股票，每股51美元的最終定價處于發行價區間上限，公司估值約為540億美元。IPO之后，Arm所屬的日本軟銀集團仍保留該公司約90%的股份。
此外，Arm在IPO中留出了超過7億美元的股票，供其大客戶購買，包括英特爾、蘋果、英偉達、三星電子和臺積電等。此前有知情人士透露，Arm本次IPO獲得了超過10倍的超額認購，由于需求過于強勁，公司不得不提前一天結束認購。
12日，全球最大的芯片制造商臺積電表示，已經批準在芯片設計公司Arm的IPO中投資高達1億美元資金。臺積電為蘋果、英偉達等公司生產芯片，這些芯片通常都是基于Arm架構。Arm與臺積電等晶圓代工廠在知識產權（IP）方面有著密切的合作。
在上周Arm的路演視頻中，包括英偉達創始人CEO黃仁勛以及聯發科在內的高管都為Arm的IPO背書。
Arm和其他半導體公司的一個重要區別是Arm不生產自己的產品，它將其設計授權給其他公司來賺錢，然后這些公司自己制造并將這些處理器應用到自己的產品中。
在手機市場上，Arm堪稱“贏家”，全球99%以上的手機處理器芯片都基于Arm架構設計；在云計算市場上，其優勢也在近年里持續上升，基于Arm的處理器、DPU等芯片在2022年的市占率已經達到大約10.1%；在新晉的自動駕駛領域，Arm攻勢猛烈，市占率已經達到40.8%。
以尚未形成絕對優勢的云計算市場為例，Arm架構并不是所有芯片設計商仰賴的工具。美國英偉達所設計的圖形處理器（GPU），在人工智能時代率先成為大模型訓練的優選產品，今年可能交付55萬塊相關算力芯片，最新型號的H100芯片每塊售價高達2.5萬至3萬美元。Arm或其他架構的其他類型處理器，在數據中心和云計算領域，還未能超越英偉達。
不過，Arm宣稱，它的朋友圈有“包括全球最大科技巨頭、芯片巨頭在內的260多家公司”，這些朋友于歷史上在全球生產了超過2500億顆芯片。Arm在最新提交的IPO文件中透露，蘋果公司已經與Arm簽署了一項新的芯片技術協議，該協議將延續到2040年以后。
人們對手機的需求疲軟，這已反映到Arm的收入中，顯示出停滯不前。截至2023年3月31日的2021~2023完整財年，Arm年收入分別為20.27億美元、27.03億美元和26.79億美元；凈利潤分別為3.88億美元、5.49億美元、5.24億美元。截至6月30日的最新一個財季，ARM總營收為6.75億美元，低于去年同期的6.92億美元；凈利潤為1.05億美元，低于去年同期的2.25億美元。
軟銀的翻身仗
有分析認為，600億美元的市值對Arm來說存在巨大的溢價。以目前的市值計算，Arm的TTM市盈率超過了160倍，甚至要比近期正盛的英偉達還高出不少（109倍）。
Arm的成功上市和首日大漲，對其持有者軟銀和孫正義來說，是一場急需的勝利。
總部位于英國劍橋的Arm曾于1998在英國倫敦證券交易所上市。2016年，日本軟銀集團以大約320億美元的價格將Arm購并令其退市。受投資虧損拖累，軟銀集團近年財務狀況惡化。2020年，軟銀宣布計劃以400億美元價格將Arm出售給芯片行業巨頭英偉達，不過這筆交易遭到多國反壟斷機構干預，最終在2022年2月宣告失敗。軟銀集團董事長孫正義之后宣布，啟動備用計劃，也就是尋求重新將Arm上市。
根據軟銀集團近日公布的2024財年第一財季（2023年4-6月）的財務業績，該季度的凈銷售額為1.56萬億日元，約合789.36億元人民幣，同比下降0.9%；歸屬于母公司所有者的凈虧損為4776.2億日元，約合241.68億元人民幣。相比之下，上年同期的凈虧損為3.2萬億日元，約合1619.2億元人民幣。報告還顯示，軟銀在該季度的投資損失為6990億日元，約合353.69億元人民幣。而去年同期的損失為28344億日元，約合1434.21億元人民幣。
2022年11月，軟銀集團再次舉行了財報發布會。在這場會上，孫正義進行了一場權力交接，但更重要的是，為Arm的即將上市搖旗吶喊。“Arm是我精力的源泉、快樂的源泉、興奮的源泉。”孫正義說。
軟銀集團事業廣泛，相關管理工作必然十分耗費心力。從這場會議之后，日常管理工作便移交給了首席財務官后藤芳光等幾位高管，而孫正義自己則要全身心地撲向Arm的IPO。
孫正義稱，當前能對改善軟銀業績做出的“最好貢獻”便是思考Arm的未來該如何發展。“今后數年，我將致力于Arm的爆炸性增長。”
在招股書中，Arm提及47次“計算（computing）”和45次“人工智能（AI）”，開始了對下一代芯片科技的逐浪。
