近日,招商銀行披露了2023年半年度報告。

28日，招行召開了中期業績交流會，管理層就碧桂園合作、存量房貸利率調整、凈息差收窄、未來零售業務目標等市場關注話題作出了回應。

房地產風險化解接近尾聲

招行行長王良指出，房地產風險給招行帶來的影響體現在三方面：一是表內貸款；二是理財投資的房地產企業發行的資產證券化產品等；三是私行代銷的信托計劃。

半年報顯示，截至上半年末，招行房地產相關的實有及或有信貸、自營債券投資、自營非標投資等承擔信用風險的業務余額合計4360.83億元，較上年末下降5.88%；理財資金出資、委托貸款、合作機構主動管理的代銷信托、主承銷債務融資工具等不承擔信用風險的業務余額合計2475.47億元，較上年末下降17.58%。

“經過這兩年的時間，現在基本上風險化解都已經接近尾聲。我認為經歷這個過程后招行能夠更健康地發展。”王良表示。

據半年報，房地產不良方面，截至上半年末，招行房地產業不良貸款率5.45%，較上年末上升1.46個百分點。招行副行長朱江濤表示，如果進行比較樂觀的判斷，大概率招行房地產行業不良貸款率的拐點會在今年年內出現。

“如果看不良貸款率，6月末我行對公房地產不良貸款率是5.45%，比年初上升1.46個百分點，主要也是受制于不良資產處置滯后性的影響，這點也與我們年初的整體判斷基本一致。”朱江濤如是表示。

朱江濤指出，上半年招行房地產不良貸款生成額為48億元，與去年同期相比有比較大幅度的下降。預計下半年房地產不良貸款生成額與上半年相比會略有上升，同比還會下降，全年房地產的不良貸款生成會有比較明顯的降幅。所以整體來看，對于招行房地產風險的判斷是房地產不良貸款生成的峰值應該是在2022年。

關于碧桂園的合作和敞口問題，朱江濤指出，目前招行和碧桂園的合作額度與招行在行業市場的地位基本上相符。

“從具體結構來講，我行境內自營業務敞口占全部合作金額的87%，這部分基本都是項目融資，項目端貨值對債務的覆蓋倍數在1.5倍以上。”朱江濤表示，后續招商銀行也會持續關注風險，進一步加強對項目端的管理。

對于境外自營業務敞口、不承擔信用風險業務所涉及的碧桂園合作情況，朱江濤介紹，境外的自營業務敞口占比是5%，主要是境外的銀團貸款，擔保方式是信用，一旦主體違約，這部分業務的風險相對比較大。不承擔信用風險的業務占比是8%。其中，私行代銷占比4%，這筆業務大概率會在年內收回結清；理財標準化產品投資占比4%，這部分業務的風險已經在產品端凈值波動中得到體現。

存量房貸利率下調是大概率事件

對于近期市場呼聲很高的存量房貸利率下調，行長助理彭家文判斷，存量房貸利率下調是勢在必行，是大概率事件。

“目前來看我們已經制定了相應的預案，但還沒有最終的方案。”彭家文表示，現在主要考慮是有很多因素需要兼顧好。

比如說如何兼顧好因城施策的問題，在因城施策的同時又怎么考慮好公平性的問題，還有銀行系統能不能支持的問題。這些都特別復雜，各個城市、各個分行不一樣，很多客戶的情況不一樣，都要考慮到。“總體來看我們會在央行的指導下按照市場化、法治化的原則穩妥地推進實施，這是我們的考慮。”

對于存量房貸利率下調的影響，彭家文表示招行內部做了測算。“從測算的結果來看總體還是可控的，應該還在我們的掌握之中。”彭家文表示，存量房貸利率的調整不能光看對短期財務的不利影響，長期來看也有其有利的一面，接下來會穩妥實施。

凈息差方面，招行半年報披露，上半年的凈息差為2.23%，較上年同期減少0.21個百分點。“我認為接下來NIM（凈息差）的管控壓力還是很大。這里面除了外部經濟環境、經濟增長承壓的大背景，其實也有一些政策性的因素。”彭家文指出。

“比如說LPR貸款利率下調的空間還是存在的，比如說大家關注的存量房貸利率的調整大概率要實施。這些因素可能都會對接下來的NIM帶來比較大的壓力。”彭家文認為，正面的影響也是有的：第一，大概率事件是在存款利率市場化的機制下，商業銀行自發地下調存款利率勢在必行。第二，當前的貸款利率，由于供求關系導致的貸款利率過低的狀況，利率自律機制也會加強管理。此外，從宏觀環境來看，中國經濟增長的韌性還是比較強，相信假以時日一定會恢復增長的態勢，這也會帶來比較寬松的環境。

零售業務未來要整體發力

零售金融業務方面，據半年報披露，招行零售金融業務稅前利潤517.80億元，同比增長11.59%，占集團稅前利潤的56.97%，同比上升1.48個百分點；營業收入989.61億元，同比增長1.42%，占集團營業收入的55.45%，同比上升0.97個百分點。

招行行長助理王穎表示，招商銀行的零售業務走到今天，能有這樣的領先優勢，是因為在招行零售大的體系下每一個細分領域都具備了領先優勢。

“無論是我們的財富管理、私人銀行、信用卡，還是零售信貸，無論是從AUM（零售客戶總資產）的角度，還是從MAU（月活躍用戶）的角度，所有這些共同構建了招行整體的零售優勢。所以我們零售未來的發力點不是單個發力，而是整體的發力。”王穎指出。

值得注意的是，零售資產業務、財富業務都會受到資本市場周期的影響。招行行長助理王穎表示，相較于過去，零售目前的發展不是一個順境的上行期，而是一個逆境下的調整期。

對于未來招行的零售業務，王穎表示，從總量來說，希望零售資產業務的規模、零售的營收、利潤的貢獻、非息收入對全行的貢獻在保持目前50%多的基礎上，未來增長到60%左右，雙A系數（AUM/Assets）從1.2持續增長到更高。