人民銀行網(wǎng)站消息，為維護銀行體系流動性合理充裕，3月15日人民銀行開展4810億元中期借貸便利(MLF)操作，中標利率2.75%。由于當日有2000億元MLF到期，這意味著3月人民銀行已實施2810億元凈投放，為連續(xù)第四個月超額續(xù)做，較過去三個月超額續(xù)做量進一步增加。

同日，人民銀行還進行1040億元7天期逆回購操作，中標利率2.00%，充分滿足金融機構(gòu)需求。

專家表示，3月MLF延續(xù)超額續(xù)做，釋放出穩(wěn)貨幣信號，有助于呵護中長期流動性，為推動經(jīng)濟較快恢復營造有利貨幣金融環(huán)境。在MLF操作利率維持不變背景下，3月新一期LPR(貸款市場報價利率)大概率保持穩(wěn)定。

營造有利貨幣金融環(huán)境

對于3月MLF為何延續(xù)超額續(xù)做，專家認為，主要是年初以來信貸持續(xù)強勁增長，銀行體系補充中長期流動性需求增加。人民銀行數(shù)據(jù)顯示，1-2月新增人民幣貸款合計6.71萬億元，在1月新增人民幣貸款創(chuàng)單月歷史新高后，2月繼續(xù)創(chuàng)歷史同期新高。

民生銀行首席經(jīng)濟學家溫彬分析，3月信貸需求仍較為旺盛、地方債發(fā)行規(guī)模大增，同時同業(yè)存單到期規(guī)模較高，資金面緊平衡料延續(xù)，銀行中長期負債仍承壓，MLF延續(xù)增量續(xù)作有助于呵護中長期流動性，減緩銀行缺長錢的壓力。

除此之外，超額續(xù)做MLF也有助于控制市場利率上行勢頭，為推動經(jīng)濟較快恢復營造有利貨幣金融環(huán)境。

“受年初貸款高增、經(jīng)濟回暖預期升溫等影響，近段時間市場利率上行較快。”東方金誠首席宏觀分析師王青表示，除通過公開市場實施逆回購適時“補水”外，超額續(xù)做MLF也能起到緩解資金面收緊的作用，同時釋放穩(wěn)貨幣信號。有助于穩(wěn)定市場預期，推動銀行以較低成本向?qū)嶓w經(jīng)濟提供信貸支持。

LPR大概率保持穩(wěn)定

在MLF操作利率維持不變背景下，3月新一期LPR是否會下行備受市場關注。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華認為，3月LPR保持穩(wěn)定概率較大。一方面，MLF操作利率按兵不動；另一方面，由于部分銀行面臨息差壓力，加之實體經(jīng)濟信貸融資需求回暖，目前報價行調(diào)整“加點”的意愿不強。

“經(jīng)過持續(xù)的降成本努力，當前實際利率水平較為合適。”溫彬表示，伴隨我國經(jīng)濟運行企穩(wěn)回升，經(jīng)濟循環(huán)更為順暢，在“堅持以我為主”“統(tǒng)籌短期和長期”“統(tǒng)籌國際與國內(nèi)”的原則下，進一步降息的必要性降低。

不過，5年期以上LPR仍有下行空間。王青認為，當前企業(yè)貸款利率明顯低于居民房貸利率，且各類結(jié)構(gòu)性支持政策工具豐富，引導企業(yè)貸款利率保持較低水平。因此，3月1年期LPR報價有望保持穩(wěn)定。這將為5年期以上LPR報價更大幅度下調(diào)騰出空間。“從趨勢上看，今年上半年新發(fā)放居民房貸利率還將經(jīng)歷持續(xù)下調(diào)過程。”王青說。

（來源：中國證券報）