10月20日，最新一期貸款市場報價利率(LPR)出爐。中國人民銀行授權全國銀行間同業拆借中心公布：1年期LPR為3.65%，5年期以上LPR為4.3%。

民生銀行首席經濟學家溫彬表示，9月份美國CPI和核心CPI漲幅均超出市場預期，通脹的全面性和黏性大大增強，進一步推升美聯儲繼續大幅加息75個基點的概率，10年期美債收益率再度上行至4%上方，中美利差倒掛幅度進一步走闊，并對人民幣匯率形成壓力，一定程度上制約了國內貨幣政策寬松空間。

“隨著一系列穩增長政策加快落地實施，9月份金融數據明顯改善，信貸有效需求回升，信貸結構優化。后續政策效果還將繼續顯現，短期內仍將處于政策效果觀察期，再度下調政策利率的必要性不高。”溫彬補充說。

光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華也表示，本月LPR保持不變的原因在于，9月份金融數據反映出國內助企紓困、穩增長政策效果明顯，實體經濟融資需求明顯改善，貨幣環境較適宜，繼續為經濟提供有力支持。而且，近年來銀行持續讓利實體經濟，企業貸款利率不斷走低，部分銀行凈息差收窄壓力有所增大，短期內LPR報價再度下調的動力不強。

“考慮到當前宏觀政策仍保持穩增長取向，其中降低實體經濟融資成本是一個重要發力點，加之8月份LPR報價下調效應逐步體現，由此判斷10月份LPR報價持平不會影響實體經濟融資成本下行勢頭。”東方金誠首席宏觀分析王青表示，預計10月份新增企業貸款利率將續創歷史新低；隨著9月末兩項房貸利率調整政策落地，10月份新增居民房貸利率也將延續下行。

展望后期，王青認為，在近期銀行開始新一輪存款利率下調帶動下，年內5年期以上LPR仍有下調空間。

周茂華表示，考慮到國內物價溫和可控、政策空間足、銀行盈利整體表現良好、資產質量穩健等因素，LPR仍有下調可能。至于如何調整，則需要根據宏觀經濟形勢、實體經濟融資和銀行息差壓力整體情況而定。

(來源：證券日報）