美聯儲加息重壓下，市場對美國經濟陷入衰退的擔憂加劇。當地時間7月28日，美國經濟分析局發布的數據顯示，美國二季度GDP年化環比下跌0.9%，連續兩個季度負增長。以經濟學的普遍觀點來看，美國經濟進入“技術性衰退”。此前一天，美聯儲如期宣布加息75個基點，許多人傾向于認為，經濟衰退的擔憂或許將使本次會議成為美聯儲此輪緊縮周期轉變的一道重要“分水嶺”。

加息符合市場預期

抗通脹依然是美聯儲不變的執著。當地時間7月27日，美國聯邦儲備委員會宣布加息75個基點，將聯邦基金利率目標區間由1.5%-1.75%上調至2.25%-2.5%，并預計持續上調目標區間將是合適的。

美聯儲在此次的決議聲明中重申，堅定致力于將通脹率恢復至2%這一目標。同時，美聯儲將繼續減持美國國債、機構債務和機構抵押貸款支持證券，執行5月發布的縮減美聯儲資產負債表規模的計劃。

今年以來，美聯儲已加息4次，累計加息幅度達225個基點。此前3次加息分別在3月、5月、6月，分別加息25、50、75個基點，75個基點也是美聯儲1994年11月以來最大的單次加息幅度。

雖然此次加息步伐不變，但市場對此反應積極，美股市場在議息會議后漲幅擴大。截至當地時間7月27日收盤，道指漲436.05點，漲幅為1.37%，報32197.59點；納指漲469.85點，漲幅為4.06%，報12032.42點，創2020年4月以來最大單日漲幅；標普500指數漲102.56點，漲幅為2.62%，報4023.61點。

薩摩耶云科技集團首席經濟學家鄭磊認為，這是因為市場此前有炒作此次加息100基點的預期，部分投資者將加息75基點視為“利好”，所以美股大幅拉升。IPG中國首席經濟學家柏文喜也表示，此次美聯儲大幅加息之前有市場預期可能會加息100個基點，到實際加息措施出臺則有利空出盡的意思，反而導致了美股暴漲。

不過，也有不少美聯儲觀察人士認為，市場對美聯儲表態的解讀過于片面，這才促成了這場狂歡，但終難以長久。在鄭磊看來，此次加息之后，風險資產市場必然繼續出現資金外流，美股短暫反彈不具有持續性，本周美國宏觀經濟數據有可能進一步打擊風險投資者的信心。

放鴿節點趨近？

經過這兩次大手筆加息，有分析指出，美聯儲進一步邁向緊縮后，將放慢加息步伐，這表明了未來的加息幅度可能較小。

美聯儲主席鮑威爾在隨后舉行的新聞發布會上表示，在美聯儲9月的議息會議上，再次出現“異常大幅”的利率上調可能是“合適的”，但加息決議將取決于現在和隨后即將出爐的經濟數據。不過，鮑威爾同時指出，隨著利率變得更加收緊，放緩加息步伐可能是合適的。

鮑威爾表示，美聯儲是否會連續第三次加息75個基點，或是采取其他方式，這將取決于美聯儲是否能看到通脹開始減弱的確鑿證據。“我認為美國目前并未陷入衰退，原因是有太多的經濟領域表現過于出色。”鮑威爾說，美國擁有一個非常強勁的就業市場；今年上半年有270萬人受雇，在這種情況下，說經濟將陷入衰退是“沒有意義的”。

對于美聯儲此后的加息步伐，鄭磊認為，美國通脹難以在短期內下降，美聯儲9月份仍可能加息50或75個基點。柏文喜則表示，美聯儲連續加息75基點后，未來加息路徑會走向相對緩和。

在發布會上，當媒體問及美國經濟是否陷入衰退時，鮑威爾回答說，美國經濟雖然增速放緩，但就業市場依然強勁，他不認為美國已進入經濟衰退。但他也承認，美聯儲避免引發衰退、實現“軟著陸”的路徑已經變窄，且有可能變得更窄。

美國勞工部數據顯示，3月份至5月份美國消費者價格指數（CPI）同比漲幅連續三個月在8%以上，6月份漲幅更是高達9.1%，創近41年來新高。越來越多經濟學家認為，美國通脹仍舊居高不下，美聯儲繼續激進加息，美國經濟陷入衰退的可能性正在上升。

“沃爾克式”陣痛難免

上世紀80年代初，時任美聯儲主席保羅·沃爾克通過持續激進加息將美國通脹水平從1980年初的兩位數降了下來，但代價是美國經濟兩年內兩次陷入衰退，被稱為“沃爾克時刻”。如今美國面臨四十年不遇的持續高通脹，一些經濟學家指出，“沃爾克式”經濟陣痛可能是必要的代價。

紐約大學經濟學家努里爾·魯比尼曾警告，極度寬松的貨幣和財政政策，如果疊加一系列負面供給沖擊，可能會導致上世紀70年代式的滯脹。“沃爾克時刻”即將到來。美國前財政部長薩默斯日前還指出，美國需要五年5%以上的失業率才能遏制住當前飆升的通脹。

據美國商務部7月28日最新公布的數據顯示，美國二季度GDP年化環比下跌0.9%，連續兩個季度負增長。此前，美國2021年四季度、今年一季度GDP年化環比增速分別為6.9%、-1.6%。而經濟學界普遍認為，如果一個國家或地區的GDP連續兩個季度收縮，那么就意味著經濟進入“技術性衰退”。

數據公布后，美股股指期貨直線下挫，納指期貨跌近1%，標普500指數跌0.5%，道指期貨跌0.35%。美國2年期國債收益率暴跌逾10個基點。

作為美國GDP的最大貢獻者，消費者支出無疑是關注的焦點。但是，高通脹抑制了美國消費者購買力，面對汽油和食品等必需品高企的價格，消費者紛紛減少支出。美國人口普查局最近的一項調查顯示，每10個美國人中就有4個表示，維持日常家庭開支有些困難或非常困難。

與此同時，國際貨幣基金組織日前表示，隨著美國等發達經濟體央行紛紛加息應對通脹，全球融資環境繼續收緊，這可能引發新興市場和發展中經濟體的債務危機。該機構26日已將2022年和2023年世界經濟增長預期分別下調至3.2%和2.9%。

(來源：北京商報)