美東時(shí)間6月19日，美聯(lián)儲(chǔ)理事、2022年聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（下稱FOMC）票委沃勒（Christopher Waller）表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如他預(yù)期的那樣，他將支持美聯(lián)儲(chǔ)在7月會(huì)議上再次加息75個(gè)基點(diǎn)。“美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)‘全力以赴’重塑價(jià)格穩(wěn)定。”他說(shuō)道。

沃勒以及近日多名美聯(lián)儲(chǔ)高官的鷹派發(fā)言，讓聯(lián)邦期貨市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)下月再次加息75個(gè)基點(diǎn)的押注飆升。截至發(fā)稿，芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察（FedWatch）”工具顯示，期貨市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在下月底加息75個(gè)基點(diǎn)的概率目前為95.7%，而加息50個(gè)基點(diǎn)的概率僅為4.3%。

美聯(lián)儲(chǔ)激進(jìn)加息的背后是美國(guó)40年以來(lái)最高通脹，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫于周日發(fā)表公開講話，表示美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退或可避免，但高通脹恐將伴隨整個(gè)2022年。

對(duì)于高通脹對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)貨幣政策的影響，投行杰弗瑞首席市場(chǎng)策略師大衛(wèi)·澤爾沃斯（David Zervos）在發(fā)給記者的置評(píng)郵件中表示，盡管許多人將5月份的CPI視為美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)轉(zhuǎn)鷹的一個(gè)原因，但對(duì)FOMC來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)通脹預(yù)期上升所帶來(lái)的問(wèn)題卻要大得多。“我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)以抑制通脹為第一要?jiǎng)?wù)。”

美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)“鷹”，7月加息75bp概率升至95.7%

美聯(lián)儲(chǔ)FOMC目前預(yù)計(jì)，未來(lái)六個(gè)月美聯(lián)儲(chǔ)將把聯(lián)邦基金利率從目前的1.50%~1.75%的區(qū)間上調(diào)到至少3.4%的水平。

路透社報(bào)道中稱，以個(gè)人消費(fèi)支出價(jià)格支出（PCE）衡量的通脹已經(jīng)達(dá)到了美聯(lián)儲(chǔ)2%目標(biāo)的三倍還多。對(duì)此，沃勒表示，“這是我最擔(dān)心的事情。”他還補(bǔ)充稱，迅速將利率上調(diào)至中性水平，并進(jìn)入限制性的區(qū)間，對(duì)于減緩需求和抑制通脹是必要的。

沃勒表示，如果美國(guó)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)如他預(yù)期的那樣，他將支持美聯(lián)儲(chǔ)在7月會(huì)議上再次加息75個(gè)基點(diǎn)。他認(rèn)為，收緊貨幣政策可能會(huì)將目前3.6%的失業(yè)率推高至4%~4.25的水平，甚至更高。他補(bǔ)充稱，“但我的目標(biāo)只是讓美國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)加息將導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂有點(diǎn)過(guò)頭了。”

除了沃勒外，明尼阿波利斯聯(lián)儲(chǔ)主席卡什卡利（Neel Kashkari，注：非2022年FOMC票委）上周五也表示，他支持美聯(lián)儲(chǔ)在7月再次加息75個(gè)基點(diǎn)。

卡什卡利在一篇博文中寫道，“我在本周的會(huì)議上支持將聯(lián)邦基金利率提高75個(gè)基點(diǎn)，并可能支持在7月再次采取這樣的行動(dòng)。”他還稱，7月會(huì)議之后的“審慎策略”可能是繼續(xù)加息50個(gè)基點(diǎn)，直到通脹率順利降至2%。

此外，就在三周前還表示不要過(guò)快加息的亞特蘭大聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)博斯蒂克（Raphael Bostic，注：非2022年FOMC票委）近日也突然“轉(zhuǎn)鷹”，博斯蒂克不久前曾警告，稱美聯(lián)儲(chǔ)可能需要在9月暫停收緊政策以評(píng)估經(jīng)濟(jì)。如今，博斯蒂克一改此前的態(tài)度，支持美聯(lián)儲(chǔ)上周大幅的加息，且表示政策需要更加有力。

記者注意到，市場(chǎng)目前也顯然更傾向于加息75個(gè)基點(diǎn)。截至發(fā)稿，芝商所“美聯(lián)儲(chǔ)觀察（FedWatch）”工具顯示，期貨市場(chǎng)認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)在下月加息75個(gè)基點(diǎn)的概率為95.7%，而加息50個(gè)基點(diǎn)的概率僅為4.3%。

記者還注意到，伴隨著5月通脹續(xù)刷40年新高，幾乎所有美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者都成為鷹派人物——美聯(lián)儲(chǔ)上周三公布的貨幣政策聲明顯示，所有的11位票委中，只有堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)喬治一人不贊成加息75個(gè)基點(diǎn)，而是更傾向于加息50個(gè)基點(diǎn)。

喬治上周在一份聲明中表示，近30年來(lái)最大幅度的加息，加上縮表操作，給經(jīng)濟(jì)前景帶來(lái)了不確定性。“我們調(diào)整政策利率的速度很重要，”喬治在上周五發(fā)布的聲明中說(shuō)。“政策變化對(duì)經(jīng)濟(jì)的影響有滯后性，重大而突然的變化可能會(huì)讓家庭和小企業(yè)在進(jìn)行必要的調(diào)整時(shí)感到不安。”

大衛(wèi)·澤爾沃斯在發(fā)給記者的置評(píng)郵件中表示，“盡管許多人將5月份的CPI視為美聯(lián)儲(chǔ)立場(chǎng)轉(zhuǎn)鷹的一個(gè)原因，但對(duì)FOMC來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)通脹預(yù)期上升所帶來(lái)的問(wèn)題卻要大得多。美國(guó)密歇根大學(xué)的最新調(diào)查顯示，市場(chǎng)對(duì)美國(guó)短期通脹率的預(yù)期已經(jīng)從3%升至3.3%。雖然這種變化看似不大，但如果預(yù)期繼續(xù)上升至3.5%（目前看來(lái)這極有可能發(fā)生），那么我們將看到自90年代初期以來(lái)從未見(jiàn)過(guò)的高通脹預(yù)期。我們預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)將繼續(xù)以抑制通脹為第一要?jiǎng)?wù)。”

耶倫稱美經(jīng)濟(jì)衰退或可避免，但高通脹恐貫穿2022年

針對(duì)市場(chǎng)對(duì)美國(guó)通脹和經(jīng)濟(jì)前景的擔(dān)憂，美國(guó)財(cái)長(zhǎng)耶倫當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月19日表示，許多美國(guó)人擔(dān)心的經(jīng)濟(jì)衰退“根本不是迫在眉睫的”，但“高到無(wú)法接受的物價(jià)”可能整個(gè)2022年都會(huì)伴隨著消費(fèi)者。

“年初至今，我們的通脹很高，這將導(dǎo)致今年剩余時(shí)間的通脹更高。我預(yù)計(jì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)將放緩，但衰退并不是不可避免的。隨著經(jīng)濟(jì)和勞動(dòng)市場(chǎng)的復(fù)蘇，已經(jīng)達(dá)到充分就業(yè)的水平，就業(yè)市場(chǎng)一直在以非?？斓乃俣仍鲩L(zhǎng)。”耶倫說(shuō)道。

耶倫認(rèn)為，高通脹是“全球性的，而非局部的”。她認(rèn)為，俄烏沖突導(dǎo)致的能源供應(yīng)中斷，以及新冠肺炎疫情等因素導(dǎo)致了高通脹，且“這些不利因素不太可能立即消退，與全球形勢(shì)相關(guān)的不確定因素太多了。”

克利夫蘭聯(lián)儲(chǔ)行長(zhǎng)、2022年FOMC票委梅斯特也贊成耶倫的觀點(diǎn)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月19日，梅斯特在接受外媒采訪時(shí)表示，美國(guó)通脹率將從當(dāng)前水平逐步向下移動(dòng)，需要兩年時(shí)間才能降至美聯(lián)儲(chǔ)2%的目標(biāo)。

此外，梅斯特表示，盡管增長(zhǎng)放緩，但她預(yù)測(cè)并不會(huì)出現(xiàn)經(jīng)濟(jì)衰退。梅斯特稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)確實(shí)在放緩，失業(yè)率也確實(shí)略有上升。這是可以接受的，美國(guó)希望看到需求可以有所放緩，以使其與供應(yīng)保持一致。

與上述兩位政策制定者不同，一些華爾街投行對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景持相對(duì)悲觀態(tài)度。例如，摩根大通策略師表示，由于擔(dān)心美聯(lián)儲(chǔ)的政策出現(xiàn)失誤，標(biāo)普500指數(shù)暗示目前美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性為85%。

摩根大通量化分析師和衍生品策略師尼古拉斯·帕尼吉佐格羅（Nikolaos Panigirtzoglou）等人在報(bào)告中寫道：“總體而言，市場(chǎng)參與者和經(jīng)濟(jì)主體對(duì)衰退風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂似乎加劇了，如果他們堅(jiān)信自己的判斷并據(jù)此作出行動(dòng)，比如說(shuō)削減投資或支出，那么衰退預(yù)言可能會(huì)自我實(shí)現(xiàn)。”

摩根士丹利CEO詹姆斯·戈?duì)柭↗ames Gorman）也表示，伴隨著美聯(lián)儲(chǔ)與通脹的不斷角力，美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的可能性正在上升，但不太可能是嚴(yán)重衰退。此外，本月上旬，花旗銀行CEO弗雷斯（Jane Fraser）也警告稱，美國(guó)經(jīng)濟(jì)難以躲過(guò)衰退。