5月集合信托成立市場持續(xù)遇冷。據(jù)用益金融信托研究院發(fā)布的5月集合信托月報(bào)，集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模的持續(xù)下行，與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托和標(biāo)品業(yè)務(wù)的成立下滑有著直接關(guān)聯(lián)。

用益信托研究員喻智認(rèn)為，在前期股債市場大幅波動(dòng)行情下，部分標(biāo)品信托產(chǎn)品凈值大幅回撤，給投資者帶來一定損失。因市場沖擊導(dǎo)致的凈值波動(dòng)為后續(xù)標(biāo)品信托產(chǎn)品的資金募集帶來不利影響，導(dǎo)致其成立規(guī)模持續(xù)下滑。

而對(duì)于基建類信托成立規(guī)模下滑，喻智解釋：“是因?yàn)檎w募集規(guī)模都下滑，加上城投融資監(jiān)管有一定收緊跡象。但基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投向的項(xiàng)目數(shù)量多，規(guī)模比重大，是目前信托公司的重點(diǎn)展業(yè)方向。”

成立規(guī)模繼續(xù)下滑

數(shù)據(jù)顯示，5月集合信托發(fā)行市場穩(wěn)中有升，發(fā)行數(shù)量及規(guī)模小幅增加。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至2022年6月6日，5月共計(jì)發(fā)行集合信托產(chǎn)品1951款，環(huán)比增加8.44%，發(fā)行規(guī)模970.61億元，環(huán)比增加14.73億元，增幅為1.54%。與去年同期相比，集合信托產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模下滑近五成，市場整體處于近年來的低位。

成立市場則下行明顯，成立數(shù)量及規(guī)模繼續(xù)下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2022年6月6日，5月共計(jì)成立集合信托產(chǎn)品1716款，與上月同時(shí)點(diǎn)相比減少13.86%，成立規(guī)模575.09億元，與上月同時(shí)點(diǎn)相比減少127.33億元，降幅為18.13%。

從分類數(shù)據(jù)可見，5月融資類集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模205.09億元，環(huán)比減少22.05%；投資類產(chǎn)品成立規(guī)模367.06億元，環(huán)比減少16.31%。

另外，從具體投向看，5月投向金融和基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)兩大領(lǐng)域的信托資金占比仍超過七成。截至6月6日，5月金融領(lǐng)域的產(chǎn)品成立規(guī)模206.78億元，環(huán)比減少20.87%；基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)成立規(guī)模204.99億元，環(huán)比減少23.48%。

喻智在報(bào)告中分析，集合信托產(chǎn)品成立規(guī)模的下滑，與基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)信托和標(biāo)品業(yè)務(wù)的成立下滑有直接的關(guān)聯(lián)。在前期股債市場大幅波動(dòng)行情下，部分標(biāo)品信托產(chǎn)品凈值大幅回撤，給投資者帶來一定損失。因市場沖擊導(dǎo)致的凈值波動(dòng)為后續(xù)標(biāo)品信托產(chǎn)品的資金募集帶來不利影響，導(dǎo)致其成立規(guī)模持續(xù)下滑。

另外，5月有超過10家城投平臺(tái)發(fā)行的債券出現(xiàn)了幾十倍的認(rèn)購倍數(shù)，大基建托底經(jīng)濟(jì)是市場機(jī)構(gòu)比較一致的判斷。但部分地區(qū)開展對(duì)城投公司的融資違規(guī)獲利問題追查清理行動(dòng)，基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)類信托業(yè)務(wù)在短期內(nèi)可能會(huì)受到一定程度的影響。

標(biāo)品信托產(chǎn)品成立規(guī)模持續(xù)下滑源于股債市場行情

中國信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2021年四季度末，投向證券市場的資金信托余額為3.36萬億元，占比達(dá)到22.36%。其中，投向股票、債券和基金的規(guī)模分別為0.72萬億元、2.35萬億元和0.28萬億元。

5月標(biāo)品信托產(chǎn)品成立規(guī)模繼續(xù)大幅下滑。數(shù)據(jù)顯示，截至2022年6月6日，5月標(biāo)品信托產(chǎn)品成立數(shù)量755款，環(huán)比減少17.40%，成立規(guī)模154.14億元，環(huán)比減少26.05%。標(biāo)品信托產(chǎn)品的成立規(guī)模持續(xù)下滑，主要原因在于股債市場的極端行情。

報(bào)告提到，2022年開年以來，國內(nèi)疫情導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)受挫疊加外圍市場的沖擊，市場情緒持續(xù)走低，證券市場尤其是股票市場大幅下挫。標(biāo)品信托產(chǎn)品整體業(yè)績出現(xiàn)不同程度的回撤，其中權(quán)益類及混合類產(chǎn)品的回撤更加明顯，對(duì)標(biāo)品信托的資金募集產(chǎn)生不利影響。

從投資者的角度來說，面對(duì)當(dāng)前的市場波動(dòng)，存量的標(biāo)品信托業(yè)務(wù)出現(xiàn)明顯的回撤甚至虧損，多習(xí)慣于傳統(tǒng)預(yù)期收益率的信托投資者會(huì)有明顯焦慮情緒，沖動(dòng)之下容易虧損離場，使得投資者的標(biāo)品信托產(chǎn)品持有體驗(yàn)較差，導(dǎo)致部分客戶的風(fēng)險(xiǎn)偏好降低，進(jìn)而標(biāo)品信托產(chǎn)品的銷售遇冷。5月股票市場和債券市場均有較為明顯回暖，市場信心正逐步恢復(fù)，對(duì)標(biāo)品信托業(yè)務(wù)帶來一定的利好。