歐盟統計局近日公布的數據顯示，歐元區3月通脹率從2月的5.9%飆升至7.5%，創下歐元誕生以來的歷史新高。通脹持續加劇，與經濟增長趨緩、公共債務走高等，給歐洲經濟復蘇帶來多重壓力。歐盟成員國在具體壓力下的復蘇步伐出現分化，進一步增大了政策協調的難度。

歐洲經濟復蘇面臨壓力。首先，經濟增速放緩。2021年，在第二、三季度持續增長2%以上后，歐洲經濟增速在第四季度降至0.3%。增速放緩主要原因在于：供應鏈受到沖擊，環比增速放緩幅度最大的愛爾蘭、奧地利和德國都是歐洲產業鏈供應鏈的核心國家；居民消費意愿急劇下降，在經歷第三季度4.3%的報復性增長后，歐盟國家居民消費第四季度僅增長0.6%，國際局勢動蕩還進一步抑制居民消費意愿。

其次，通脹率持續走高。3月的數據顯示，不少歐元區國家通脹率已達到兩位數，德國的通脹率高達7.6%。保持物價穩定向來是歐洲央行的首要目標，但歐洲央行董事會成員表示，為抑制通脹而采取收緊政策可能給本就不振的經濟造成打擊。

第三，歐洲主權債務面臨政策挑戰。受疫情沖擊，歐盟委員會援引《穩定與增長公約》中的“嚴重經濟衰退”條款，決定暫時豁免成員國對主權債務的紀律要求。地區國家在抗疫期間發行了大量主權債券，導致2020年歐盟國家平均主權債務占GDP的比重達90.1%，歐元區達97.3%，均超過歐債危機時期的最高值。歐盟委員會對主權債務的紀律豁免將于2022年底到期，2021年起成員國開始采取措施降低負債率，但不少國家的政府負債率仍高于110%，有的甚至高達200%以上。目前來看，歐盟許多成員國的政府負債率短期內不可能重返60%以下。“法不責眾”“有法難依”，標榜“以規則為基礎的”歐盟機構正面臨財政紀律的執行難題和道德風險。

當前，歐盟機構需要綜合謹慎應對上述幾大壓力。歐洲央行正密切關注通脹走勢，計劃于2022年第三季度結束應對疫情的“大流行病緊急采購計劃”，開始進行縮表，并審慎觀察加息的時間點。歐盟各國財長也在討論改革歐盟財政框架，尤其是《馬斯特里赫特條約》中的財政架構對政府債務和赤字的限制，既做到對成員國政府有財政紀律約束，同時又能促進經濟增長。同時，“下一代歐盟”復興計劃資金也進入大規模發放階段，歐盟各成員國可以以此帶動私人投資增長，進一步為經濟輸血。在此過程中，基于各成員國利益訴求有所差異，歐盟經濟復蘇政策要想避免混亂，還需大力推動地區一體化深入發展。