以3月21日收盤價計算，目前已有36只銀行股市凈率低于1倍，占比達85.71%。其中，有10只個股市凈率低于0.5倍。

倘若上市銀行分紅計劃與往年相同，以當前股價計算，有多只銀行股息率有望超過6%，遠高于存款和理財產品的收益率。有觀點認為，當前不如投資銀行股拿分紅，這個方法行得通嗎？

銀行理財產品隨著真凈值時代的到來大面積“破凈”。尤其是今年以來A股市場經歷了大幅回調，銀行理財產品中的固收+權益類產品凈值大幅回撤。對比來看，似乎銀行股收益遠高于銀行存款和理財產品。

市場行情劇烈波動下，蘇寧金融研究院宏觀經濟研究中心副主任陶金認為，投資者對風險偏好的認知尤為重要。

他建議銀行等理財產品提供者需要設置與基金等其他類型產品一樣額外的產品風險提示和更嚴格的投資者風險測評。投資者需要對理財產品的投資取向、配置方向等合同規定進行系統閱讀和理解，審慎研究和選擇理財產品。

銀行股股息率抬升

數據顯示，截至3月21日收盤，42只A股銀行股中，有6只銀行股市凈率高于1倍，其余36只銀行股均跌破凈值。

市凈率高于1倍的銀行股以績優股和次新股為主，包括寧波銀行、招商銀行、蘭州銀行、成都銀行、杭州銀行、瑞豐銀行。其中，寧波銀行、招商銀行、蘭州銀行市凈率高于1.2倍。

36只銀行股股價已經跌破凈值，10只個股市凈率更是不足0.5倍，包括渝農商行、北京銀行、貴陽銀行3家城農商行，還包括民生銀行、華夏銀行、浦發銀行等5家股份行，以及中國銀行、交通銀行2家國有行。

低估值、破凈已是銀行股的“常態”，不過行業人士認為，在當前估值水平下，若2021年上市銀行的分紅計劃不變，銀行股的股息率有望提升。

近日，平安銀行、招商銀行發布2021年年報，報告期招商銀行股息率為3.29%，高于2020年度的2.71%；平安銀行2021年股息率為1.55%，高于2020年度的1.22%。

另外，以當前股價計算，已有多只銀行股息率超過6%，遠高于存款和理財產品的年度收益率。其中北京銀行股息率最高，達6.88%，交通銀行、光大銀行、中國銀行、農業銀行、浦發銀行、上海銀行股息率也均高于6%。

“大的銀行股都不適合做短線，長期看，股息率已經遠遠高過理財產品，同時持有之后還有獲利的機會。”此前中國建設銀行董事長田國立表示。

也有市場人士認為，盡管銀行股的股息率高于大多數理財產品，但銀行股的短期股價漲幅可能比股息率更高，投資者可根據自身風險偏好選擇適合自己的投資策略。據通聯數據統計，年初至今有14家A股上市銀行股價上漲，成都銀行、蘭州銀行的累計漲幅均已超過10%。

中信證券研報繼續看好接下來銀行股的表現，預計下階段包括貨幣、信貸、監管、地產等政策有望形成穩增長、穩預期合力。對于銀行板塊而言，中信證券認為從外資流出到國內理財等資金贖回的股票流動性壓力逐漸緩解，且股價充分反映了由金融數據不力引發的房地產風險預期影響，靜待政策發力改善資產質量預期。

銀行理財大面積破凈

很多投資者認為，買銀行理財產品不會虧錢，但今年以來，這一慣性認知正被打破。

根據《中國銀行業理財市場年度報告(2021年)》公布的內容顯示，截至2021年底，保本理財產品規模已由資管新規發布時的4萬億元壓降至零，基本完成銀行理財業務過渡期整改任務。

目前，市面上所有關于保本理財的產品已不復存在。

統計數據顯示，截至3月16日，全市場28822只銀行理財產品（包含銀行發行的和銀行理財子公司發行的）中，破凈產品已達2003只。

招商證券研究報告顯示，截至3月15日理財公司混合類理財產品年初至今平均收益率約為-2.03%，混合類理財破凈產品數量占比41%；理財公司存續的20只權益類理財產品年初至今平均收益率僅-10.38%，破凈產品數量占比60%。含權益理財負反饋較明顯，存量產品遭遇客戶贖回壓力。

招商證券銀行團隊認為，隨著銀行理財市值法估值比例大幅提升，凈值波動加大，民眾理財投資的難度上升，實現較好的理財投資收益難度不低。

中信建投證券分析師馬鯤鵬認為，盡管銀行理財產品破凈比例在提高，但產品的贖回壓力不會太大。對比配置同類資產的產品，銀行理財的整體表現相對穩健，回撤幅度相對較小。且理財產品是絕對收益型產品，作為中長期投資產品，收益率相對穩定。

另外，對與銀行理財子公司而言，“為客戶提供更多樣化的配置策略和產品選項是大勢所趨”信銀理財相關負責人告訴記者，隨著資管新規過渡期結束，理財產品進入凈值化時代，短期來看，固收類產品在今后一段時間內仍將是主打產品。但隨著客戶逐漸適應波動之后，將對產品收益提出更高的要求。

分析師：銀行理財是低波動資產，股票是高波動資產

據中泰資管基金業務部總經理姜誠介紹，銀行理財是低波動資產，股票是高波動資產。

原因是銀行理財的期限短，股票的期限長。雖然銀行理財產品不同于以往，也要按“公允價值”估值，也會有凈值波動了，但它仍然是未來現金回報確定性更強的資產。

股票，由于它永不還本，也沒有強制付息（對普通股東而言），所以價格的波動就會很大。銀行股也不例外，就算估值再低，過往利潤再穩定，也不意味著未來分紅穩定。

但換個角度看，買股票和銀行理財都是金融投資，都是放棄今天的消費，以期在未來獲得更高現金回報。