解除獨(dú)家版權(quán)后，騰訊音樂月活再度出現(xiàn)回落。美東時間11月8日盤后，騰訊音樂娛樂集團(tuán)（下稱“騰訊音樂”）發(fā)布三季度業(yè)績，總營收78.1億元，同比增長3%，略低于雅虎財(cái)經(jīng)12位分析師平均預(yù)期；凈利潤7.88億元，同比下降30.57%，錄得年內(nèi)最大降幅。

在線音樂行業(yè)在三季度遇到的最大變化，是監(jiān)管要求騰訊音樂在限期內(nèi)解除網(wǎng)絡(luò)音樂獨(dú)家版權(quán)。獨(dú)家音樂版權(quán)是騰訊音樂吸引用戶的“護(hù)城河”，行業(yè)普遍認(rèn)為，此舉將利好網(wǎng)易云音樂、咪咕音樂等競對產(chǎn)品。對此，騰訊音樂管理層曾在二季度財(cái)報(bào)會上回應(yīng)，放棄獨(dú)家版權(quán)從長期上并不會影響公司的付費(fèi)訂閱業(yè)務(wù)。

但三季度的運(yùn)營數(shù)據(jù)還是受到了監(jiān)管政策和行業(yè)競爭的雙重影響。騰訊音樂移動端的月活數(shù)據(jù)已連續(xù)五個季度同比下降，截至三季度末，在線音樂移動月活人數(shù)6.36億，同比下降1.5%，但環(huán)比增長1300萬人；社交娛樂月活數(shù)同比下降12.8%至2.05億，環(huán)比下降400萬人。

不過，付費(fèi)用戶數(shù)量仍增長37.7%，達(dá)到7120萬，來自音樂付費(fèi)訂閱的收入為19億元，同比增長30.2%。受此帶動，三季度在線音樂服務(wù)營收同比增長24.3%至28.88億元。

解除獨(dú)家版權(quán)后，公司對訂閱價格進(jìn)行調(diào)整，導(dǎo)致在線音樂ARPPU值從上年的9.4元降至8.9元。在財(cái)報(bào)電話會上，騰訊音樂首席戰(zhàn)略官葉卓東稱，用戶付費(fèi)水平在行業(yè)內(nèi)仍保持領(lǐng)先，定價調(diào)整給了公司會員內(nèi)容供應(yīng)上更多靈活的空間，仍可以實(shí)現(xiàn)此前設(shè)定的目標(biāo)，即每季度400-500萬的訂閱用戶增長。

在線音樂服務(wù)營收的另一部分來自廣告，環(huán)比有所回落。葉卓東認(rèn)為廣告占比其實(shí)可以更高。他解釋稱，廣告營收受到了監(jiān)管環(huán)境變化的影響，但這是暫時的，這部分收入同比增速仍有提升。增長比較大的廣告主品類包括化妝、消費(fèi)類電子產(chǎn)品、食品，理財(cái)產(chǎn)品和游戲類受到監(jiān)管影響比較大，但占比較低，所以影響不大。

以直播為主的社交娛樂服務(wù)業(yè)務(wù)是騰訊音樂最大收入來源，受直播打賞監(jiān)管政策和用戶流失等影響，這部分營收在三季度同比下降6.4％，錄得49.17億元。社交娛樂業(yè)務(wù)的用戶付費(fèi)能力也在降低，ARPPU值從上年同期的166.7元回落至163.9元。

葉卓東介紹，公司在三季度對全民K歌的功能做了一定優(yōu)化，而音頻直播對于豐富娛樂場景的功能正在凸顯，用戶增長顯著，在海外也看到了發(fā)展空間。QQ音樂直播收入在三季度同比增速超過100%，一萬多名音樂人開播。葉卓東透露，QQ音樂直播目前約占社交娛樂總營收的5-10%，加上海外業(yè)務(wù)、音頻直播業(yè)務(wù)的持續(xù)拓展，會對在線娛樂部分營收的回落有所抵消。

長音頻是騰訊音樂正在發(fā)力的新增長點(diǎn)。葉卓東透露，長音頻作為音樂產(chǎn)品的補(bǔ)充，對用戶活躍度和使用時長都有增益，通過豐富版權(quán)內(nèi)容庫，扶持UGC播客內(nèi)容，長音頻的月活用戶數(shù)量在三季度超過了1.4億，同比增長89%，訂閱用戶在三季度達(dá)到了500萬人，“雖然長音頻對毛利率的負(fù)面影響可能會持續(xù)幾個季度，但我們期待能這塊業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)盈利。”

由于三季度社交娛樂服務(wù)收入減少，而收入分成費(fèi)用和內(nèi)容產(chǎn)品投資增加，騰訊音樂毛利率從上年同期的32.4%降至29.6%。

音樂獨(dú)家版權(quán)價格昂貴，在線音樂平臺為形成內(nèi)容壁壘，不惜為此大筆投入。繼二季度后，分析師再次關(guān)注解除獨(dú)家版權(quán)對公司成本結(jié)構(gòu)的影響，騰訊音樂CFO胡敏回應(yīng)稱，放棄獨(dú)家音樂版權(quán)后會繼續(xù)打造獨(dú)立音樂人平臺，這會是公司的內(nèi)容優(yōu)勢，“短期內(nèi)不會對毛利率產(chǎn)生變化，但長期內(nèi)會有積極影響。”

從成本端來看，三季度公司的銷售和營銷費(fèi)用同比下降8.6%，錄得5.87億元，胡敏介紹，公司降低了外部獲客的費(fèi)用，通過自有產(chǎn)品流量和內(nèi)容優(yōu)勢獲客，面對市場競爭，需要提升營銷效率。

雖然距離騰訊音樂獨(dú)家版權(quán)的限期已過去兩個多月，但針對音樂版權(quán)合同的談判程序復(fù)雜，授權(quán)方式多樣，持權(quán)方、各平臺之間存在博弈。

時至今日，部分決定流量走向的頭部音樂內(nèi)容仍不能在各平臺互通。比如，各平臺已將歌曲上的“獨(dú)家”標(biāo)簽摘除，可用戶依然無法用網(wǎng)易云音樂聽到周杰倫的大部分歌曲。目前，網(wǎng)易云音樂已先后拿到了摩登天空、英皇集團(tuán)全量音樂版權(quán)授權(quán)，但與韓國頭部娛樂公司SM集團(tuán)的談判不順。

截至9月30日，騰訊音樂現(xiàn)金、現(xiàn)金等價物、定期存款和短期投資組合余額共計(jì)244.6億元。11月8日美股收盤，騰訊音樂報(bào)7.9美元/ADS，漲2.05%，盤后漲近1%。