經歷八個交易日9只注冊制新股上市首日破發后，A股投資者打新熱情明顯下降。近兩日，兩只創業板新股網上中簽棄購率飆升超過2.3%，位列A股近十年第二、第三。

按照規則，網上中簽投資者放棄認購的股數將由保薦機構包銷，天億馬的主承銷商為五礦證券，包銷比例為2.359%，包銷金額1351.87萬元；強瑞技術的主承銷商為國信證券，包銷比例為2.757%，金額1518.73萬元。強瑞技術是此次破發行情下首只開啟申購的個股。

值得注意的是，除了2012年2月上市的中國交建出現11.047%的包銷比例，天億馬、強瑞科技超過2.3%的棄購率最為醒目。事實上，近十年來，新股棄購率超過1%的僅四只新股，就包括了天億馬和強瑞科技，通常主承銷商的包銷比例不超過0.5%。

截至11月4日，核準制網上新股平均棄購比例為0.25%，高于注冊制新規前均值0.13%。這可能與核準制下網上新股發行量、發行份額以及投資者申購賬戶數均更高有關。申萬宏源研報指出，棄購是網上投資者理性參與申購的行為體現。網上申購收益也將持續分化，對于有更強研究能力的投資者而言，有望通過對企業的價值研究持續獲得打新增厚收益。

具體而言，需要關注新股的行業賽道、成長空間等基本面因素，以及首發估值與其所屬行業或對標公司估值偏離程度、總結新股首日破發的特征等等。強瑞科技從事工裝和檢測用治具及設備的研發銷售，從發行價29.82元對應的38倍發行市盈率看，略低于近一個月行業靜態PE，天億馬發行價對應的市盈率為44.96低于行業披露的PE57.36倍。值得注意的是，這兩只新股網上中簽率較同期新股偏低，強瑞科技、天億馬的中簽率分別為0.0136%、0.0110%，認購倍數分別為7367.13、9084.99倍。棄購率如此之高，說明散戶心中對新股上市后收益愈發謹慎。

“A股運行30多年，打新的贏面基本上是100%，只是賺多賺少的區別，十幾個漲停都不稀奇。這一輪破發，有詢價新規對投機資金的整治，也是注冊制下的必然趨勢——新股多了，由于稀缺造成的溢價自然要打折了。此外，定價過高的新股，上市后拋壓不會小，股價下行在所難免。”一位資深投資者表示，這些因素影響下，會擠出部分打新投機資金，中簽棄購也不足為奇。

此前，從破發潮同期新股申購的情況看，投資者熱情已在同步降溫。10月25至11月2日，共計6只新股進行了申購，除了上述兩只高棄購率的新股，還包括巨一科技、隆華新材、力諾特玻、金埔園林。

強瑞技術共計1245.43萬戶參與網上申購。天億馬、隆華新材、巨一科技、金埔園林、力諾特玻分別有1310.78萬、1365.97萬、509.67萬、1295.23萬、1296.41萬戶網上打新者。破發潮之前，科創板網上申購的有效戶在600萬戶左右，創業板則為1400萬戶左右。

由此可見，“雙創板”網上打新投資者數量均有下降。但從中簽率看，巨一科技0.0296%的網上中簽率均略高于此前科創板破發新股。隆華新材、力諾特玻的網上中簽率分別有0.0225%、0.0200%，較此前新股低于0.01%的中簽率，亦有所抬升。

“把視角拉長，我不認為注冊制新股會頻發破發，頂多是打新平均收益率下滑，考慮到同步上升的中簽率，散戶打新的實際收益變化可能并不大。 ”一位市場人士表示。

打新投資者需要注意的是，連續12個月內累計出現3次中簽后未足額繳款的情形時，自結算參與人最近一次申報其放棄認購的次日起6個月（按180個自然日計算，含次日）內不得參與新股、存托憑證、可轉換公司債券、可交換公司債券的申購。放棄認購的次數按照投資者實際放棄認購新股、存托憑證、可轉換公司債券與可交換公司債券的次數合并計算。