在周末公布三季報(bào)后，5000億市值的免稅概念龍頭中國(guó)中免11月1日大幅低開(kāi)，開(kāi)盤(pán)后1分鐘內(nèi)快速下探至跌停。截至發(fā)稿，該股報(bào)241.61元，跌停板上封單超6.43萬(wàn)手，目前市值4717億元。

10月29日晚間，中國(guó)中免發(fā)布2021年三季報(bào)，前三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入494.99億元，同比增長(zhǎng)40.87%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)84.91億元，同比增長(zhǎng)168.35%。其中，第三季度，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入139.73億元，同比下降11.73%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)31.32億元，同比增長(zhǎng)40.22%。

國(guó)聯(lián)證券指出，公司三季度營(yíng)收下滑主要受線下疫情影響，導(dǎo)致海南地區(qū)三季度進(jìn)島人次下降，其中三季度美蘭機(jī)場(chǎng)旅客吞吐量同比下滑20%。同時(shí)，三季度作為傳統(tǒng)淡季疊加疫情擾動(dòng)，公司于三季度進(jìn)一步加強(qiáng)線下折扣和線上銷(xiāo)售，導(dǎo)致公司毛利率降至31.39%，同比、環(huán)比減少7.5、6.0pct。預(yù)計(jì)進(jìn)入四季度旺季后，公司整體銷(xiāo)售折扣及線上線下銷(xiāo)售結(jié)構(gòu)有望回歸常態(tài)，毛利率邊際改善趨勢(shì)確定。

該機(jī)構(gòu)認(rèn)為，公司當(dāng)前仍處新一輪成長(zhǎng)周期的較早階段，2022年-2023年公司于海南的旗艦免稅綜合體將逐步開(kāi)業(yè)，將逐步釋放離島免稅新政紅利，遠(yuǎn)期則有國(guó)人市內(nèi)免稅政策催化，未來(lái)業(yè)績(jī)亮點(diǎn)仍然較多。暫不考慮港股IPO攤薄影響，預(yù)計(jì)公司2021-2023年歸母凈利各為110億元、148億元、197億元。

對(duì)于中國(guó)中免的三季報(bào)，市場(chǎng)更多地關(guān)注在牛散陳發(fā)樹(shù)。據(jù)中國(guó)證券報(bào)，根據(jù)最新三季報(bào)，知名牛散、福建前首富陳發(fā)樹(shù)，在中國(guó)中免“潛伏”的近兩年內(nèi)，精準(zhǔn)抄底、伺機(jī)高位賣(mài)出，股價(jià)區(qū)間最高漲幅超420%。套現(xiàn)+浮盈，讓陳發(fā)樹(shù)大賺超20億元，完美詮釋了“高拋低吸”的真正奧義。

2020年一季度，中國(guó)中免股價(jià)大跌，股價(jià)從93.46元(前復(fù)權(quán))一路跌至65.48元，區(qū)間跌幅近30%。

期間，陳發(fā)樹(shù)入場(chǎng)，以每股80元的均價(jià)，斥資約12億元，重倉(cāng)買(mǎi)入中免1447萬(wàn)股，成為第七大流通股東。隨后，從2020年4月起，中國(guó)中免股價(jià)開(kāi)啟一波火箭拉升行情，一路從65元左右飆漲至8月3日的每股248元。

2020年三季度，陳發(fā)樹(shù)再次加倉(cāng)703萬(wàn)股，累計(jì)持倉(cāng)2144萬(wàn)股，占公司總股本的1.1%，排在香港中央結(jié)算公司、中國(guó)證券金融公司之后，超越中央?yún)R金資管，上升為第四大流通股東。

據(jù)中國(guó)證券報(bào)，2020年四季度，陳發(fā)樹(shù)高位減持1133萬(wàn)股，占其持股比例的53%，大筆套現(xiàn)約23億元。隨著中國(guó)中免股價(jià)的持續(xù)走高，今年一季度，中國(guó)中免股價(jià)漲至歷史高點(diǎn)402.78元/股。陳發(fā)樹(shù)期間小幅減持11.27萬(wàn)股，二季度再次減持50萬(wàn)股。

根據(jù)最新股東名單，陳發(fā)樹(shù)三季度繼續(xù)減持75.89萬(wàn)股，目前持有中國(guó)中免共874萬(wàn)股，占公司總股本的0.45%。據(jù)中國(guó)證券報(bào)，按昨日收盤(pán)價(jià)每股268.46元來(lái)算，持倉(cāng)市值超過(guò)23億元，持倉(cāng)份額全為盈利。

即使今日跌停后，盡管市值縮水2億元，陳發(fā)樹(shù)持有中國(guó)中免對(duì)應(yīng)的市值也超過(guò)21億元。