10月28日，受政策監(jiān)管沖擊，煤炭股市、期貨市場延續(xù)跌勢，煤炭概念跳水跌超6%，兗州煤業(yè)等多股跌停。商品期貨日間收盤多數(shù)下跌，黑色系跌幅居前，焦煤、滬錫、焦炭主力合約跌停。

受政策影響，期貨市場近期以煤炭、焦炭、動力煤為代表的商品期貨價格一時難以扭轉(zhuǎn)下跌頹勢。10月19日晚間，國家發(fā)改委發(fā)文明確，將依據(jù)《價格法》采取煤價臨時干預(yù)舉措，正式明確限價信號；當(dāng)天夜盤，動力煤期貨即止?jié)q轉(zhuǎn)跌。此后幾天，國家發(fā)改委接連發(fā)布“調(diào)查煤炭生產(chǎn)流通成本”“審查煤炭價格指數(shù)”等煤價調(diào)控消息，使得煤炭限價預(yù)期進(jìn)一步明朗。

截至10月28日，國內(nèi)商品期貨夜盤收盤，焦煤跌3.17%，動力煤跌2.25%，焦炭跌1.67%。而在此之前的幾個交易日，以鄭商所動力煤為例，其價格直接攔腰斬斷，從10月19日每噸1982元高點(diǎn)直落至10月28日夜間收市的1041元。大商所的焦煤、焦炭價格走勢一致，在前述區(qū)間內(nèi)，焦煤價格從每噸3878.5元下跌至2445元，焦炭從每噸4550元高點(diǎn)跌至3180.5元。

在交易時間段，甚至傳出行業(yè)內(nèi)人士截圖，直呼期貨公司風(fēng)控部門面對極端行情壓力頗大，聯(lián)系不上穿倉客戶追加保證金，即使強(qiáng)行平倉也無法賣出交易。“網(wǎng)傳的截圖有些夸張，看行情就知道很多種類是沒有一字板的，怎樣都有平倉機(jī)會，但受政策影響，大家確實(shí)都比較緊張，加上很多品種擴(kuò)板，頭寸最好都控制一下。”一位頭部期貨公司人士表示。所謂擴(kuò)板，是指對于期貨合約來講，如果出現(xiàn)了最后5分鐘交易連續(xù)停板，視為當(dāng)日漲跌停板，下一交易日將會擴(kuò)板，即按一定比例擴(kuò)大漲跌停板幅度。

“這種極端行情下，我們公司雖然還沒出現(xiàn)這類惡性穿倉事件，但不排除其真實(shí)性。之前動力煤的價格多多少少是反映其供需的，現(xiàn)在嚴(yán)格控價，股市、商品市場基本上都不知道怎么做交易了。”一位大型券商系期貨公司人士表示。

信達(dá)期貨通過盤面信息、動力煤合約市場結(jié)構(gòu)及期權(quán)合成期貨反映的信息，市場對于動力煤短期底部的判斷基本在800元/噸左右，并表示目前市場處于一個非理性的狀態(tài)，近月合約可能會出現(xiàn)較大程度上的偏離其內(nèi)在價值。但相較于近月合約，遠(yuǎn)月相對而言政策風(fēng)險更小，非理性程度也相應(yīng)下降。鑒于ZC2205合約價格在800元/噸左右，基本已經(jīng)不存在做空的空間。

針對下跌行情，鄭商所近期發(fā)布多項公告，調(diào)控動力煤價格走勢。例如，10月20日，對動力煤期貨部分合約實(shí)施交易限額，單日開倉交易的最大數(shù)量為50手；10月22日當(dāng)晚夜盤交易時起，動力煤期貨合約的漲跌停板幅度為14%，并調(diào)整交易保證金比例；10月25日，鄭商所再度調(diào)整動力煤期貨部分合約交易保證金標(biāo)準(zhǔn)和交易手續(xù)費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)。大商所也在10月27日連發(fā)兩條通知，調(diào)整焦煤和焦炭品種期貨合約漲跌停板幅度和交易保證金水平、調(diào)整焦煤、焦炭期貨各月份合約交易限額。

目前，國家發(fā)改委正籌措出臺具體的限價措施。市場流傳消息稱，10月27日，國家發(fā)改委舉行會議討論限價細(xì)則，明確將在明年5月1日前對動力煤坑口價格和終端銷售價格進(jìn)行干預(yù)。具體而言，5500大卡動力煤坑口價格在440元/噸的基準(zhǔn)價上浮動，最高上浮20%，即528元/噸；終端售價由各省級政府根據(jù)坑口煤價、流通成本或采取限定流通環(huán)節(jié)差價率、利用率方式確定。