邁入十月，2021年一季度港股交表公司均已滿6個月的有效期限，按照聯交所規則，如果企業在遞交IPO資料后的6個月內未能上市，則招股書會自動顯示為“失效”。

聯交所網站顯示，2021年1-3月份港股交表81家企業中，截至9月底共有27家企業完成IPO，占比約合33%，剩余未完成掛牌的公司的招股書在10月1日前均已進入“失效”狀態。而“十一”長假之后，二季度申請上市公司的招股書部分也進入失效狀態。

事實上，港股IPO期間出現上市申請資料失效的情況并不鮮見，招股書“失效”不等于上市“失敗”，擬發行人依然可以通過更新資料重新申請再次“激活”上市程序。在港股市場逐步企穩背景之下，長假后擬上市企業或將加快續表進度。

39家企業4月交表 醫療健康賽道新生代嶄露頭角

2020年火熱的港股市場在2021年上半年得以延續，尤其今年第二季度的上市申請數量更是創造了新紀錄。

數據顯示，2021年4月份向港交所遞交上市申請的公司達到39家，但截至9月底僅有7家完成上市。也就是說，進入10月，這些未完成上市的公司的招股書也將陸續進入失效狀態，其中不乏一些知名度較高的公司，這些公司普遍需要通過上傳、更新資料來“續表”，以便繼續推進上市程序。

 以2021年二季度首日向港交所遞交上市申請的微醫控股、上?？的吞貎杉夜緸槔?，至10月4日，港交所披露易顯示，其招股書狀態為“失效”，目前，相關申請資料已不支持閱覽或下載。

 在港股市場，醫療、醫藥行業一直是IPO主力軍。業內人士認為，近幾年國家不斷深化醫保支付方式改革，全新的醫療醫藥產業格局正在快速重塑，新業態公司不斷涌現和規模化成長，這些產業新生代，打破了過往港股互聯網醫療以醫藥電商為主要商業模式的市場形態，探索出了數字健康這條萬億賽道的“主航道”。

 從去年開始，受到疫情的催化，互聯網+醫療以及創新醫療器械和藥品行業就經歷了一輪融資和上市的熱潮，表現得十分活躍。不過互聯網醫療企業京東健康和阿里健康在業務高速增長的同時，股價卻出現較大波動。一定程度上受此影響，今年1-4月，共計21家醫藥醫療企業遞交上市申請資料，截至9月底，僅完成上市8家，完成率不足40%，多數都面臨著“續表”的任務。

 港股行情震蕩致上市節奏放緩 港交所或迎“續表潮”

 有市場人士認為，近期擬港股上市企業招股書失效頻發，上市節奏整體放緩，與當前的港股市場監管趨緊、行情下跌有很大關系。

 今年7月我國發布了《網絡安全審查辦法（修訂草案征求意見稿）》，盡管目前沒有證據表明港股適用這一規則，但更為完善的監管政策極有可能直接加大企業上市準備的工作量，使得企業上市周期延長。與此同時，先前計劃赴美上市企業回流港股，以及在港二次上市企業的增加，在一定程度上也增加了港交所的排期和工作量，發生了較為明顯的“交通阻塞”。

 有業內人士表示，今年七八月份港股市場動蕩，恒生指數兩個月間整體跌幅接近20%。尤其以騰訊、快手為代表的科技股，和以京東健康、阿里健康等為代表的醫療及醫藥股的股價均出現較大波動，這一情況也讓擬上市公司重新審視發行窗口，保護自身發行估值。

 此外，今年4月8日交表的安居客、4月13日交表的嘀嗒出行、以及4月30日交表的杭州小電科技等等，亦是當前市場關注度較高的赴港上市企業，目前以上幾家招股書均顯示“處理中”，預計屆時大概率需開展一輪對招股書的更新，繼續完成上市沖刺。

 業內人士認為，招股書失效是港股IPO的正常機制，與企業本身質地不相關，甚至有時是企業規避市場劇烈波動、等待有利時間窗口的自主選擇。隨著下一階段港股監管環境趨于明朗和資本市場信心回歸，國內優質企業有望適時加快港股上市步伐，屆時港交所或迎來的一個“續表潮”。