又到了主流保險機構投資月報出爐的時間點。上海證券報記者昨日獲悉，多家主流保險機構發給機構投資者的投資月報中可見，在諸多大類資產配置品種中，A股是唯一被標為“可超配”的投資類別，其余大類資產投資品種均被標為“低配”或“標配”。

A股市場何以成為部分主流保險機構唯一建議超配的投資類別？據了解，他們認為，權益市場具備重要的戰略配置價值，市場極端風格短期修正后，大趨勢并未發生變化。具體原因包括：其余大類資產品種近期表現亦乏善可陳；在諸多影響資本市場表現的不確定因素中，仍有不少確定性因素值得關注。

首先，宏觀政策預期更為積極，后續將支撐市場流動性和風險偏好。一家大型保險機構投資經理表示，從中期方向而言，相對寬裕的流動性環境下，預計市場仍以結構性行情為主。“央行全面降準以降成本作為整體思路呵護經濟主體，后續‘托底’力量可以持續。”

其次，雖然宏觀數據有所波動，但企業盈利情況好于宏觀數據，呈現出“微觀顯著強于宏觀”的狀態。從歷史經驗看，這一情況出現的階段，股票市場表現往往均較好。

這也使得作為資本市場生力軍的保險機構，在近期波動加大的行情中堅定補倉。一家保險資管公司投資經理告訴記者，據其所在公司預判，A股將延續結構性行情，所以將積極把握再平衡過程中的投資機會。

綜合多家主流保險機構的反饋信息來看，近日他們補倉的品種主要集中在兩條線：一是新能源汽車、光伏等成長板塊，以及稀有小金屬、焦煤、精細化工品等多個行業。保險機構認為，從半年報業績、產業政策、微觀景氣度等維度來看，這些行業的結構性機會仍將持續存在，強勢板塊仍然維持較強走勢，說明高景氣度板塊仍受到市場的持續關注。

二是低估值藍籌股，保險、地產等板塊被不少保險機構視為防御性板塊進行配置。這些板塊的估值已跌至歷史水平，從以往投資經驗來看，在這種時候，負債久期較長的大型保險公司，往往在資產端會采取“以時間換空間”“以時間換估值”的投資策略。

對于前期領漲的科技成長板塊，保險機構之間則存在一些分歧。有部分保險機構的觀點認為，短期來看，在微觀層面，科技成長板塊已經出現局部交易擁擠甚至過熱的跡象，可能對下一階段行情演繹的節奏帶來擾動，并帶來整體市場的風格輪動。