今年以來(lái)，由于基本面承壓，保險(xiǎn)股呈現(xiàn)持續(xù)調(diào)整態(tài)勢(shì)。但數(shù)據(jù)顯示，一季度公募機(jī)構(gòu)仍在不斷逆勢(shì)買(mǎi)入。二季度以來(lái)，外資機(jī)構(gòu)也頻頻增持部分龍頭險(xiǎn)企H股。長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)行業(yè)仍有較大增長(zhǎng)空間，政策的推動(dòng)有望加速行業(yè)發(fā)展。

分析人士認(rèn)為，提升主動(dòng)管理能力及保持投資收益率穩(wěn)定將是險(xiǎn)企的發(fā)力方向，也將成為保險(xiǎn)板塊后市的助推器。

龍頭險(xiǎn)企獲持續(xù)加倉(cāng)

截至6月23日，Wind保險(xiǎn)指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)下跌逾20%。A股五家上市險(xiǎn)企中國(guó)平安、中國(guó)人壽、中國(guó)太保、中國(guó)人保、新華保險(xiǎn)股價(jià)均持續(xù)調(diào)整。盡管如此，公募、外資機(jī)構(gòu)卻持續(xù)逆勢(shì)買(mǎi)入，中國(guó)平安、中國(guó)太保、中國(guó)人保一季度均獲基金凈增持，外資機(jī)構(gòu)一季度累計(jì)持有A股五家險(xiǎn)企市值超過(guò)600億元。中國(guó)證券報(bào)記者梳理機(jī)構(gòu)研報(bào)后發(fā)現(xiàn)，在保險(xiǎn)行業(yè)中，中國(guó)平安和中國(guó)太保獲得機(jī)構(gòu)給出的“增持”建議最多。

外資機(jī)構(gòu)還盯上了在港交所上市的險(xiǎn)企H股。港交所披露信息顯示，4月29日，JPMorganChase&Co．增持中國(guó)平安股份約2102.23萬(wàn)股，平均價(jià)為每股約86.38港元，共計(jì)增持約18.16億港元。5月27日，貝萊德以每股平均價(jià)84.6324港元，增持中國(guó)平安H股2121.15萬(wàn)股，總金額近18億港元。6月1日摩根大通以每股平均價(jià)83.5085港元減持中國(guó)平安H股1554.23萬(wàn)股后，又于6月2日以每股平均價(jià)83.1316港元對(duì)其進(jìn)行了增持，增持?jǐn)?shù)量達(dá)到1806.29萬(wàn)股，涉資逾15億港元。

業(yè)內(nèi)人士分析，較高的凈利潤(rùn)率以及凈資產(chǎn)回報(bào)率是外資機(jī)構(gòu)看好中國(guó)平安的主要原因。平安各項(xiàng)業(yè)務(wù)，從銀行到資產(chǎn)管理，從壽險(xiǎn)到財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)，從金融科技到醫(yī)療保健，已經(jīng)形成生態(tài)閉環(huán)狀態(tài)。

從外資增持情況來(lái)看，保險(xiǎn)股仍有較高配置價(jià)值，但為何今年走勢(shì)偏弱？一位機(jī)構(gòu)人士向中國(guó)證券報(bào)記者表示，市場(chǎng)短期走勢(shì)主要受資金偏好驅(qū)動(dòng)，去年至今這波行情中，資金比較偏好的是白馬成長(zhǎng)類股票，如科技、醫(yī)藥以及消費(fèi)等，并不偏好金融類股票。保險(xiǎn)企業(yè)股價(jià)短期內(nèi)難以出現(xiàn)爆發(fā)式上漲，但從長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)股的低估勢(shì)頭明顯，估值修復(fù)疊加前景向好，長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯。

投資端有望繼續(xù)發(fā)力

市場(chǎng)分析人士認(rèn)為，目前保險(xiǎn)股估值處于歷史低位。招商證券(18.990, 0.08, 0.42%)鄭積沙團(tuán)隊(duì)在近期報(bào)告中指出，平安當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)估值處于歷史低位，股價(jià)有四成上漲空間。長(zhǎng)期來(lái)看，保險(xiǎn)板塊核心價(jià)值不變，龍頭險(xiǎn)企長(zhǎng)期價(jià)值穩(wěn)定。

中信證券非銀分析師童成墩表示，在保險(xiǎn)行業(yè)需求端，監(jiān)管層已對(duì)房地產(chǎn)貸款集中監(jiān)管，資管新規(guī)對(duì)金融產(chǎn)品監(jiān)管，以及互聯(lián)網(wǎng)保險(xiǎn)公司受到新規(guī)限制比價(jià)、限制費(fèi)用率等，都將為持牌的傳統(tǒng)保險(xiǎn)公司贏得轉(zhuǎn)型時(shí)間，這些因素都會(huì)利好居民配置長(zhǎng)期保單，提升保險(xiǎn)需求。

提升主動(dòng)管理能力及保持投資收益率穩(wěn)定是各個(gè)險(xiǎn)企的發(fā)力方向，也將成為保險(xiǎn)板塊后市的助推器。國(guó)壽的“重振國(guó)壽”戰(zhàn)略中一個(gè)重點(diǎn)方向是投資端的市場(chǎng)化改革，新華保險(xiǎn)則提出了“資產(chǎn)與負(fù)債雙輪驅(qū)動(dòng)”，中國(guó)平安參與方正集團(tuán)重整，進(jìn)一步深化醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)戰(zhàn)略布局、積極打造醫(yī)療健康生態(tài)圈，通過(guò)將北大醫(yī)療產(chǎn)業(yè)集團(tuán)有限公司下屬優(yōu)質(zhì)醫(yī)療資源與平安保險(xiǎn)專業(yè)能力、醫(yī)療科技能力緊密結(jié)合，構(gòu)建“有場(chǎng)景、有服務(wù)、有溫度、有頻率”的醫(yī)療健康生態(tài)圈，打造公司未來(lái)價(jià)值持續(xù)增長(zhǎng)的新引擎。