4月20日，全國銀行間同業拆借中心公布新一期貸款市場報價利率（LPR）顯示，1年期LPR為3.85%，5年期以上LPR為4.65%，均已連續12個月保持不變。專家認為，LPR連續保持穩定體現了貨幣政策穩字當頭的基調。未來一段時間，LPR報價料繼續保持穩定，但貸款利率或出現分化，小微企業等政策重點支持對象的貸款利率有望保持穩中有降，而投向房地產等領域的貸款利率可能有所上行。

體現貨幣政策穩字當頭

業內人士表示，LPR報價保持12個月不變，體現出經濟恢復期貨幣政策穩字當頭的基調。

在東方金誠首席宏觀分析師王青看來，當前貨幣政策的基調是“不急轉彎”。去年為對沖疫情沖擊，1年期LPR報價下調30個基點。今年“不急轉彎”，意味著LPR報價不會出現明顯的調頭向上走勢。“這是年初以來LPR這一最重要的基準利率連續保持不動的深層次原因。”王青說。

中國民生銀行首席研究員溫彬表示，今年一季度，我國經濟延續復蘇向好態勢，就地過年等因素導致春節過后復工復產時間縮短，生產增速整體較快，需求端消費、投資在3月呈現加快改善跡象，經濟復蘇基礎逐漸牢固，為利率水平保持穩定提供了支撐。

從利率水平看，近期總體穩中有降。10年期國債收益率于4月初回升至3.2%以上，中旬開始回落至3.2%以下，19日降至3.15%。1年期國有銀行和股份制銀行同業存單發行利率回落至3%以下，逐漸接近1年期MLF利率水平。此外，據央行介紹，截至2月末，企業貸款利率為4.56%，較去年末下降5個基點，創有統計以來最低水平。

“資金面整體平穩帶動廣譜利率穩中有降，有助于降低實體經濟綜合融資成本，支持實體經濟復蘇。”溫彬稱。

不同貸款利率走勢料分化

對于未來LPR會否上行，業內人士表示，今后一段時間政策利率大概率不變，LPR將保持穩定。但會通過加大對國民經濟重點領域和薄弱環節的支持力度，精準引導小微企業綜合融資成本穩中有降。

央行數據顯示，2020年末，銀行一般貸款加權平均利率為5.30%，較2020年二季度末上行4個基點，而針對企業的一般貸款加權平均利率為4.61%，比2020年二季度末進一步下行3個基點。

“在今年各類市場利率普遍走高的背景下，銀行貸款利率整體將從低位小幅回升。也就是說，在LPR報價保持不變的同時，銀行將通過調高利率點差，小幅上調貸款利率。不過，在今年有保有壓的結構性信貸政策框架下，針對企業的一般貸款利率或有小幅下行空間。”王青稱。

王青預計，未來除政策重點支持的科技創新、綠色發展及小微企業貸款利率將穩中有降外，包括房地產在內的其他投向貸款利率將不同程度地上行。