【多家機(jī)構(gòu)“踩雷”上海機(jī)場(chǎng) “公募一哥”張坤也中招！后市怎么走？機(jī)構(gòu)分歧有點(diǎn)大】2月1日，上海機(jī)場(chǎng)罕見(jiàn)一字跌停，即使是在去年遭疫情重創(chuàng)、民航業(yè)轉(zhuǎn)暖前的嚴(yán)峻時(shí)期，公司也未有過(guò)如此大跌。2020年全年，上海機(jī)場(chǎng)股價(jià)也僅下跌近3%。千億大白馬股通常是機(jī)構(gòu)投資者的“心頭好”，該股跌停背后，也意味著將有多家機(jī)構(gòu)踩雷，其中就包括最近爆紅的“公募一哥”張坤。

2月1日，上海機(jī)場(chǎng)罕見(jiàn)一字跌停，即使是在去年遭疫情重創(chuàng)、民航業(yè)轉(zhuǎn)暖前的嚴(yán)峻時(shí)期，公司也未有過(guò)如此大跌。2020年全年，上海機(jī)場(chǎng)股價(jià)也僅下跌近3%。

千億大白馬股通常是機(jī)構(gòu)投資者的“心頭好”，該股跌停背后，也意味著將有多家機(jī)構(gòu)踩雷，其中就包括最近爆紅的“公募一哥”張坤。

一日市值蒸發(fā)150億元機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)出現(xiàn)分歧

跌停之后，上海機(jī)場(chǎng)現(xiàn)價(jià)71.1元/股，最新市值1370億元，一日之內(nèi)市值蒸發(fā)逾150億元。

同板塊其他公司也出現(xiàn)不程度下跌。2月1日，白云機(jī)場(chǎng)大跌9.35%，深圳機(jī)場(chǎng)跌幅為3.32%，廈門(mén)空港則下跌1.72%。

與該股罕見(jiàn)跌停相呼應(yīng)的，是機(jī)構(gòu)罕見(jiàn)的下調(diào)目標(biāo)價(jià)報(bào)告，并且是多家機(jī)構(gòu)“組團(tuán)”下調(diào)目標(biāo)價(jià)，甚至于下調(diào)評(píng)級(jí)等級(jí)。

其中，高盛公司分析師Justin Kwok將上海機(jī)場(chǎng)評(píng)級(jí)下調(diào)至賣(mài)出，目標(biāo)價(jià)73元，之前的評(píng)級(jí)為買(mǎi)進(jìn)。中金公司對(duì)上海機(jī)場(chǎng)下調(diào)評(píng)級(jí)，并降低目標(biāo)價(jià)6.7%至70元。

中金公司研報(bào)表示，由于國(guó)際線恢復(fù)尚需時(shí)日，加之預(yù)計(jì)上海機(jī)場(chǎng)2021年免稅收入僅12億元，低于此前預(yù)期，下調(diào)2021年盈利預(yù)測(cè)95%至1.5億元。

隨后，又有海通國(guó)際、西南證券等下調(diào)了對(duì)上海機(jī)場(chǎng)的評(píng)級(jí)。

此前1月29日盤(pán)后，上海機(jī)場(chǎng)與中國(guó)中免同時(shí)公告，雙方簽訂了關(guān)于免稅店租金的補(bǔ)充協(xié)議，根據(jù)協(xié)議，中國(guó)中免去年向上海機(jī)場(chǎng)交納租金同比減少七成。同時(shí)，上海機(jī)場(chǎng)披露2020業(yè)績(jī)快報(bào)，預(yù)計(jì)將虧損12.9億元至虧損12.1億元，扣非凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損14.1億元至虧損13.3億元。

上述兩則消息即上海機(jī)場(chǎng)被機(jī)構(gòu)下調(diào)評(píng)級(jí)的關(guān)鍵原因。免稅業(yè)務(wù)是上海機(jī)場(chǎng)過(guò)去幾年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的重要推動(dòng)因素，而此次免稅合同計(jì)算方式調(diào)整后，在不少機(jī)構(gòu)看來(lái)，上海機(jī)場(chǎng)“坐地收租”的業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)預(yù)期逆轉(zhuǎn)，公司的議價(jià)能力減弱。

不過(guò)，仍有機(jī)構(gòu)對(duì)上海機(jī)場(chǎng)持有較為樂(lè)觀的態(tài)度。

興業(yè)證券研報(bào)認(rèn)為，疫情沖擊不改變上海機(jī)場(chǎng)的長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)趨勢(shì)，看好國(guó)際樞紐機(jī)場(chǎng)長(zhǎng)期價(jià)值。行業(yè)正?；笥猩虾C(jī)場(chǎng)望開(kāi)啟新的產(chǎn)能周期。從免稅業(yè)務(wù)的發(fā)展來(lái)看，新合同使得低客流情況下機(jī)場(chǎng)收入較實(shí)際銷(xiāo)售情況顯著放大，租金恢復(fù)將快于客流恢復(fù)；進(jìn)入恢復(fù)階段后，日上實(shí)際承擔(dān)的單位旅客費(fèi)用降低，從機(jī)場(chǎng)長(zhǎng)期發(fā)展的角度看，在渠道競(jìng)爭(zhēng)加劇的情況，有利于維增強(qiáng)機(jī)場(chǎng)渠道競(jìng)爭(zhēng)力。維持審慎增持評(píng)級(jí)。

此外，光大證券雖認(rèn)為，在海外旅客需求恢復(fù)不確定的情況下，上海機(jī)場(chǎng)放棄未來(lái)免稅業(yè)務(wù)或有的超額收益轉(zhuǎn)而獲取短期確定性收入，經(jīng)營(yíng)策略略顯保守。不過(guò)，該券商研報(bào)仍表示，

修訂免稅經(jīng)營(yíng)協(xié)議，公司短期免稅提成收入增加；隨著新冠疫苗接種穩(wěn)步推進(jìn)，航空出行需求恢復(fù)確定，公司基本面將在2021年發(fā)生反轉(zhuǎn)。基于浦東機(jī)場(chǎng)的區(qū)位優(yōu)勢(shì)，認(rèn)為公司仍能享受一定的估值溢價(jià)，維持增持評(píng)級(jí)。

“公募一哥”張坤踩雷

股東方面，數(shù)據(jù)顯示，截至2020年12月31日，合計(jì)有27家基金公司旗下的共59只基金產(chǎn)品持有上海機(jī)場(chǎng)股票。

其中，易方達(dá)中小盤(pán)混合型證券投資基金買(mǎi)入上海機(jī)場(chǎng)最多，持有數(shù)量達(dá)到2180.01萬(wàn)股。若按該持股數(shù)量測(cè)算，該基金一日之內(nèi)浮虧超過(guò)1.7億元。

其次是匯添富基金、廣發(fā)基金，兩家基金公司旗下的產(chǎn)品合計(jì)持有上海機(jī)場(chǎng)股份數(shù)量也超過(guò)了1000萬(wàn)股。

易方達(dá)中小盤(pán)的操盤(pán)者就是最近爆紅“出圈”的“公募一哥”張坤。上周，張坤管理的易方達(dá)藍(lán)籌精選因重倉(cāng)白酒股而出現(xiàn)一日凈值暴漲5%，隨后其本人迅速登上微博熱搜，一張配有“坤坤勇敢飛，ikun永相隨，坤坤不老，藍(lán)籌到老”字樣的張坤圖片也在微博上刷屏。

此外，張坤還是公募基金首個(gè)管理規(guī)模超過(guò)千億元的主動(dòng)權(quán)益基金經(jīng)理。

有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2020年，易方達(dá)張坤共管理易方達(dá)藍(lán)籌精選、易方達(dá)中小盤(pán)、易方達(dá)優(yōu)勢(shì)企業(yè)三年、易方達(dá)新思路靈活配置、易方達(dá)亞洲精選股票5只基金，規(guī)模分別為677.01億元、401.11億元、108.05億元、57.64億元、11.3億元。合計(jì)總規(guī)模達(dá)到1255億元。

記者注意到，張坤管理的易方達(dá)中小盤(pán)最早于上海機(jī)場(chǎng)的2016年年報(bào)中出現(xiàn)，彼時(shí)持有約295萬(wàn)股，此后更持續(xù)重倉(cāng)上海機(jī)場(chǎng)。結(jié)合2020年三季報(bào)，去年第四季度，易方達(dá)中小盤(pán)還對(duì)上海機(jī)場(chǎng)進(jìn)行了加倉(cāng)動(dòng)作，增持?jǐn)?shù)量約220萬(wàn)股。

該基金2020年四季報(bào)顯示，上海機(jī)場(chǎng)為其第八大重倉(cāng)股，占基金資產(chǎn)凈值比例4.11%。

值得一提的是，盡管踩雷上海機(jī)場(chǎng)，2月1日，易方達(dá)中小盤(pán)單位凈值仍上漲1.32%，近一年收益率已經(jīng)翻倍。

該基金其他重倉(cāng)股市場(chǎng)表現(xiàn)方面，當(dāng)日，美年健康、通策醫(yī)療分別大漲7.47%、6.53%。

（文章來(lái)源：e公司官微）