【重磅突發(fā)！"最牛"基金經(jīng)理放大招：700億公募限購大升級】最近幾天頻登熱搜榜，處于“聚光燈”下的明星基金經(jīng)理張坤緊急調(diào)低了旗下管理基金的大額申購額度，以此應(yīng)對超高的外界關(guān)注。1月27日，易方達基金發(fā)布公告，自1月28日起，易方達藍籌精選混合的大額申購額度從原來的10萬元調(diào)整為5千元，這也是該基金今年以來第二次調(diào)整大額申購上限。

最近幾天頻登熱搜榜，處于“聚光燈”下的明星基金經(jīng)理張坤緊急調(diào)低了旗下管理基金的大額申購額度，以此應(yīng)對超高的外界關(guān)注。

1月27日，易方達基金發(fā)布公告，自1月28日起，易方達藍籌精選混合的大額申購額度從原來的10萬元調(diào)整為5千元，這也是該基金今年以來第二次調(diào)整大額申購上限。

易方達藍籌精選混合基金經(jīng)理張坤是國內(nèi)首位管理規(guī)模超過千億的主動權(quán)益基金經(jīng)理，長期優(yōu)異的投資業(yè)績也使得他成為業(yè)內(nèi)關(guān)注度最高的基金經(jīng)理之一。近期，部分投資者為其建立了全球后援會的微博賬號，更讓“公募基金火出圈”成為了投資界的熱門話題。

易方達藍籌精選

再次下調(diào)大額申購上限

今日(1月27日)凌晨，易方達基金官網(wǎng)悄然掛出了易方達藍籌精選混合調(diào)整大額申購的公告，這一舉動也被外界看作為基金經(jīng)理張坤的明星效應(yīng)“降溫”。

據(jù)公告顯示，從2021年1月28日起調(diào)整易方達藍籌精選混合基金在全部銷售機構(gòu)的大額申購、大額轉(zhuǎn)換轉(zhuǎn)入業(yè)務(wù)金額限制，由“單日單個基金賬戶累計申購該基金的金額不應(yīng)超過 10 萬元” 調(diào)整為“單日單個基金賬戶累計申購金額不應(yīng)超過5千元”。

事實上，這是易方達藍籌精選今年以來第二次調(diào)整大額申購額度，1月8日，易方達基金將易方達藍籌精選的單日單賬戶申購額度從100萬元下調(diào)至10萬元。

而由張坤管理的另一只明星基金——易方達中小盤混合基金自去年9月22日起至去年12月末，也曾三次下調(diào)單日單賬戶大額申購額度，從100萬元下調(diào)至5萬元，接著又從5萬元下調(diào)至5000元，之后再從5000元調(diào)整至2000元。

在上海證券基金評價研究中心負責(zé)人劉亦千看來，暫停大額申購的現(xiàn)象在績優(yōu)基金上比較普遍，一般基金規(guī)模接近或者達到基金經(jīng)理較為適應(yīng)的管理規(guī)模上限時，基金公司會采取這措施。如果規(guī)模大幅超出這個范圍，基金公司甚至?xí)ㄟ^暫停申購的措施來控制基金規(guī)模快速增長。

他指出，除了管理規(guī)模這一因素考量之外，基金公司和基金經(jīng)理暫停大額申購還可以有以下幾個原因：1，持有主要資產(chǎn)近期表現(xiàn)較好，為保護原有持有人利益不被申購資金攤薄；2、對后市判斷不確定性增大，為避免大額申購資金承擔(dān)市場不確定風(fēng)險；3，因為流動性管理需要，尤其是節(jié)假日來臨時會有這方面的考慮。此外，還有部分QDII基金因外匯額度不足而暫停申購，這幾大原因都有可能導(dǎo)致基金暫停大額申購。

晨星基金分析師屈辰晨也表示，在海外市場，有不少基金公司會根據(jù)市場的規(guī)模容量、基金流動性、基金經(jīng)理的投資風(fēng)格來測算和監(jiān)控基金規(guī)模，并適時地通過限購、關(guān)閉申購等方式來將基金規(guī)模控制在最優(yōu)的管理范圍。一方面將規(guī)模控制在與投管團隊的能力范圍之內(nèi)，如果基金規(guī)模擴張得過快過大，基金經(jīng)理可能就要被動偏離原有自己熟悉的投資策略和風(fēng)格，從而可能影響基金業(yè)績和獲取超額收益的能力；另一方面也是從保護基金老持有人的角度出發(fā)，防止大規(guī)模資金涌入沖淡老持有人的收益。同時，在市場過熱的時候，限購或者關(guān)閉新申購也可以阻止了投資者在錯誤的時點進入，很多投資者喜歡在基金取得驕人的回報中蜂擁進入，而一旦光環(huán)退去，他們很可能在低點賣出，這樣就拉低了投資者回報。隨著規(guī)模的長大，目前國內(nèi)市場也有越來越多的基金公司對旗下的明星產(chǎn)品采取限購的措施，這也是國內(nèi)基金市場日趨成熟的表現(xiàn)。

數(shù)據(jù)顯示，截止1月26日，張坤自2012年9月起，管理時間最長的易方達中小盤混合基金任職期回報775.91%，年化回報達到29.73%，位居同類基金前五名。

因過往長期優(yōu)異業(yè)績得到投資者廣泛認可，張坤成為國內(nèi)首個管理規(guī)模突破千億的主動權(quán)益基金經(jīng)理。

截至2020年四季度末，易方達張坤管理的5只基金合計總規(guī)模達到1255.09億元，其中，易方達藍籌精選、易方達中小盤、易方達優(yōu)勢企業(yè)三年、易方達新思路靈活配置、易方達亞洲精選股票的規(guī)模分別為677.01億元、401.11億元、108.05億元、57.64億元、11.3億元。

隨著今年以來的凈值大幅增長，不算份額增長，易方達藍籌精選的規(guī)模至少也有700多億，仍是主動權(quán)益基金規(guī)模第一名。

去年四季度期間，易方達藍籌精選混合總申購份額為132.78億份，位居所有主動權(quán)益類基金首位，考慮到同期48.8億的總贖回份額，去年四季度易方達藍籌獲得83.97億份的凈申購。截至2020年末，該基金總份額達到236.22億元。

投資堪比“追星”

基金經(jīng)理登上熱搜前十

1月25日，白酒板塊一波猛漲，當日白酒指數(shù)跳高5.39%，易方達藍籌精選前十大重倉股中的貴州茅臺創(chuàng)下新高，瀘州老窖、洋河股份漲停，五糧液大漲6.81%，港股持倉中的騰訊控股漲停，香港交易所大漲8.33%，因重倉股全線飄紅，易方達藍籌精選單日凈值暴漲5個點。

今年以來，白酒及港股市場中的龍頭品種表現(xiàn)強勢，以易方達藍籌精選基金2020年四季度末前十大流通股為例，截止1月26日收盤，上述10只個股今年以來平均漲幅15.78%，過去三個月平均漲幅超過40%。這也讓張坤旗下基金凈值一度創(chuàng)出新高，不過隨著1月26日市場調(diào)整，該基金也出現(xiàn)不小的回撤。

基金投資者也在各種社交媒體平臺上為基金經(jīng)理鼓勁、站隊。1月26日晚間，張坤更是登上微博熱搜前十。

“坤坤勇敢飛，ikun永相隨，坤坤不老，藍籌到老”等調(diào)侃圖片最近幾天也在微博上刷屏，甚至出現(xiàn)了“愛坤護坤”的張坤全球后援會。

基金追星更要多一份理性

今年不到一個月時間，“基金”一詞頻登熱搜已經(jīng)不是新鮮事，但追逐基金經(jīng)理堪比“追星”的行為，仍然需要多一份“理性”。

屈辰晨表示，雖然現(xiàn)在投資者的投資理念較過去而言略為成熟，更加重視基金經(jīng)理的投管能力，但是投資者在“追星”的同時，也需要了解“明星基金經(jīng)理”光環(huán)背后的驅(qū)動因素。

他指出，首先，每個基金經(jīng)理都有自己的投資風(fēng)格，在行業(yè)配置和個股選擇上也有自己的能力圈，所以在不同市場風(fēng)格和行情下的表現(xiàn)可能不同，對此投資者需要有一定的了解、建立更理性的業(yè)績預(yù)期。其次，耀眼歷史業(yè)績也并未由基金經(jīng)理一人所締造，穩(wěn)定且實力雄厚的投研團隊、完善的投資流程、基金公司整體的投研文化、甚至低廉的費率都是幫助基金獲得成功的重要因素。投資者應(yīng)在對基金投資團隊、流程、公司、費率和業(yè)績進行全面了解的基礎(chǔ)上，結(jié)合自身的風(fēng)險偏好和投資期限挑選產(chǎn)品，不應(yīng)盲目追逐明星效應(yīng)。

劉亦千認為，投資者追捧明星基金經(jīng)理，是基金經(jīng)理號召力的體現(xiàn)，也是行業(yè)發(fā)展到一定階段的必然現(xiàn)象，任何一個行業(yè)最終都會產(chǎn)生品牌效應(yīng)，投資者關(guān)注績優(yōu)基金經(jīng)理并不是一件壞事，是基金經(jīng)理口碑的體現(xiàn)。但是，這里面也存在一些現(xiàn)象值得探討，一是對單以業(yè)績論明星基金經(jīng)理可能會陷入“冠軍魔咒”的陷阱；二是投資者在投資基金時，是否存在口號式投資的行為，口號式投資是將復(fù)雜的投資過于簡單化，在不理性的行為下做決策，很容易導(dǎo)致投資決策失誤，造成不好的后果。

他建議，投資者應(yīng)該以長期、理性的眼光看待市場，以更長時間的周期維度去衡量基金業(yè)績。以上海證券發(fā)布的中國股基指數(shù)為例，該基金指數(shù)在2019年上漲了49.74%，2020年上漲了67%，最近兩年漲幅非常可觀。但是將時間拉長來看，該基金指數(shù)在2018年下跌了26.39%，2008年及2011年也分別出現(xiàn)51.91%、24.07%的跌幅。

“從中國股基指數(shù)過去的波動表現(xiàn)可以看到，權(quán)益型基金在市場行情不好時也會遭遇系統(tǒng)性風(fēng)險，投資者不能將基金短期較好的業(yè)績當成基金的合理回報，只有在警惕風(fēng)險的基礎(chǔ)上，才能理性地看待投資市場。”劉亦千稱。

（文章來源：中國基金報）