上證指數在1月25日創下新高后，于26日重回3600點以下。市場受挫之際，有消息指險資早已在布局贖回。

保險資金是基金市場的第一大機構投資者。根據銀保監會數據，截至去年11月底，險資運用余額21.2萬億元，其中投資股票及證券投資基金的規模為2.8萬億。其中，險資投向基金的規模已超過萬億。

多家保險機構相關投資人士對證券時報記者表示，目前尚未聽說險資大規模贖回基金的消息，對基金的投資還是正常交易范疇，尚未有超常規的贖回動作。事實上，還有保險機構表示目前投資股票及股基還在高倉位。不過，不排除有投資經理進行戰術性的贖回和調倉，但這不代表險資戰略布局發生重大轉向。險資對權益市場的投資著眼長期配置，更加關注長期收益，而非短期。

基金投資戰略未調整

市場關注資金動向，有傳言稱險資正開始贖回基金。

證券時報記者采訪多家險資機構了解到，險資主流操作還是以正常交易為主，未有大的贖回動作，對基金的投資沒有戰略層面的調整。

一家大型保險資管機構基金投資部總經理表示，近期公司對基金的投資都是正常交易范疇，沒有太大動作。他表示，基金投資現在整體上還是浮盈的，收益很好，至于今年后續會不會有兌現收益的需求還要看市場情況。

一家壽險公司首席投資官表示，自家尚未有贖回基金或減倉股票的情況，目前公司還屬于頂著高倉位的情況。在他眼中，至少一季度的行情還是會看好的，在一季度都會保持高倉位。

一位中型保險資管投資經理向記者表示，市場每天都有人申購有人贖回，這些都不會改變市場本身的運行方向，頂多改變運行節奏。“我判斷，上半年A股的流動性環境可能沒有港股那么好，所以應該會比港股走得更曲折一些，但整體上全球的寬松環境會因為疫情而延續，在沒有出現大的轉機之前，資本市場都不會太差。”

一家壽險公司投資管理業務負責人表示，尚未聽說保險資金贖回基金的操作，“對于上半年的股票市場我還是中性偏樂觀的”。

險資投資秉持長期思路

受訪險資人士分析，之所以有險資贖回傳聞，可能基于行情而來。他們猜測險資贖回基金的理由：一是自有資金完成了年度考核目標；二是實現去年以來的基金浮盈收益。

前述壽險公司首席投資官分析，即便有人贖回也屬正常。因為險資的特性是追求絕對收益，要實現收益，落袋為安。“大家都是帶著去年的浮盈，浮盈很高，今年基金分紅不夠多的情況下，實現收益（贖回基金）挺正常的。”他表示，即使贖回了，也不一定是因為看到行情到頂了。

“長期看還是會形成慢牛走勢，今年開年不到一個月，不少基金收益已經超過10%，短期調整其實也是風險釋放。”一位曾從事險資投資的基金公司人士認為，有的機構考核目標是7%，年度任務完成后贖回也非常合理，但并未聽說險資大規模贖回。

不過，整體來看，險資的負債特性決定其投資策略更注重長期配置而非短期收益，在投資資產中僅有非常少的部分用于博取交易性收益。前述大型保險資管機構基金投資部總經理強調，公司對基金的投資是長期思路，更關注長期投資收益率以及長期凈值表現，不會太注重短期的表現。

上述壽險公司首席投資官也表示，險資主要看大的趨勢，根據大勢確定整體配置操作思路，不會過分關注短期的交易。

據證券時報記者此前采訪了解，主流險資選擇基金主要看重基金經理的長期業績，且關注回撤情況。考慮到險資追求絕對收益，公募基金追求相對收益，因此險資在不同行情下也會投資不同風格的基金。簡言之，如果看好市場，會更加傾向于找進攻性相對較強的基金經理；如果不看好市場，會更傾向于防守性較強的基金經理，可能當下少賺一點，但下跌時的防御性會更強。