管理萬億保險資金的保險投資經理們，如何看待2021年一季度的市場走勢？

上海證券報記者獲悉，近日，保險行業(yè)內部展開了2021年一季度A股觀點調研。總體來看，受訪的保險機構權益投資經理較為一致地對今年首季的A股表現(xiàn)持中性偏樂觀態(tài)度，預期2021年一季度股市流動性改善，超八成受訪者認為是資金增量市，且增量資金主要來源于國內。

具體來看，經濟形勢方面，他們普遍預期宏觀經濟、微觀基本面繼續(xù)改善；在對上市公司2020年全年盈利增速的預測上，普遍預期行業(yè)與企業(yè)盈利將顯著改善，逾九成受訪機構預期全年小幅正增長。

通脹方面，逾六成受訪者認為，市場將維持溫和通脹，且通脹不會對貨幣政策制定形成制約；政策方面，不同規(guī)模保險機構的權益投資經理存在一定分歧，逾半投資經理認為，貨幣政策邊際收緊或不變，但財政政策相對樂觀。

在實際資產配置上，受訪的保險機構權益投資經理普遍表示，他們的風險偏好略有提升，在大類資產配置優(yōu)先順序中，A股股票投資排在第一位，其次是港股、現(xiàn)金類資產和債券；且過半受訪者看多上證50，看多滬深300比例略為降低。相對而言，他們中的大部分持續(xù)看空美股和歐洲股市。

板塊方面，他們看好周期股的比例連續(xù)兩個季度環(huán)比顯著提高，最看好中游制造和可選消費，上游材料被看多的比例環(huán)比顯著提高。

其中，電氣設備、食品飲料和醫(yī)藥生物是較為看好的三大行業(yè)，看多電氣設備、國防軍工、有色金屬的比例顯著上升。從調研的結果來看，保險機構權益投資經理對食品飲料的觀點分歧較大。

絕大多數(shù)的受訪者表示，相較于上次調研，他們的權益?zhèn)}位中樞將小幅提升，處于中性偏樂觀區(qū)域。相比上一季度調研，受訪的保險機構權益投資經理對A股2021年一季度的預期收益率略有提升。

對于2021年全年市場展望，一家受訪的大型保險機構股票部負責人表示，2021年將會延續(xù)慢牛行情的特征，指數(shù)上漲幅度未必會很大，但優(yōu)質股票將會不斷創(chuàng)出新高，價值投資者將會再次斬獲不錯的收益。“我們內部預計，一季度和四季度行情表現(xiàn)可能會較好，二季度和三季度將會出現(xiàn)較好的買點。”